绿色物流（Environmental logistics）是指在物流过程中抑制物流对环境造成危害的同时，实现对物流环境的净化，使物流资源得到最充分利用。它包括物流作业环节和物流管理全过程的绿色化。从物流作业环节来看，包括绿色运输、绿色包装、绿色流通加工等。从物流管理过程来看，主要是从环境保护和节约资源的目标出发，改进物流体系，既要考虑正向物流环节的绿色化，又要考虑供应链上的逆向物流体系的绿色化。

日前，交通运输部办公厅印发《2019 年交通运输法制工作要点》，明确加快完善综合交通运输法规体系，持续深化“放管服”改革，更好发挥法治固根本、稳预期、利长远的保障作用，为交通强国建设提供坚实法治保障。

The aviation industry and the businesses that support it are experiencing another year of unparalleled growth, thanks to an expansion in the global population able to afford air travel. Rising incomes and consumer spending are pushing passenger travel to record levels and fueling the largest year-over-year increase of the in-service fleet since 2008. Looking ahead a decade, air travel demand is anticipated to be equally robust, with an additional 200 million people expected to enter the middle class across the planet. Growth in revenue passenger kilometers (RPK) will regularly exceed the annual expansion of gross domestic product (GDP) in most economies—particularly in high-growth areas like China and India. Even amid global trade tensions, the projections for commercial air travel remain optimistic across all regions of the world.

伊朗制裁叠加美国石油出口增加的上行周期逻辑仍然成立，此前市场担忧的1月大批新船交付已基本消化，短期运价底部确立。中短期多重催化：3月贸易谈判中美原油贸易有望增加，周期上行4月油轮公司一季报同比大幅改善，下半年管道升级后美国石油出口增加，2020年1月限硫令生效加速运力退出。

在低估值角度下，推荐经营处于上升通道，行业+公司双周期叠加向上的乘用车公司。推荐买入稳健蓝筹白马上汽集团、日系强周期广汽集团、福特向上周期长安汽车、经营改善长城汽车，自身车型向上的吉利汽车。

我们认为按照驱动因素的差异，可以将轨交板块行情划分两个阶段，阶段一主要由政策驱动，阶段二主要由铁路设备投资额增长带动的公司EPS增长。

近日三大航A+H股不同程度反弹，我们认为2018年遭遇油汇双杀而超跌的航空股，在19年外部较为友好环境下，存在补涨基础（1月月报总结交运行情：超跌+流量+预期修复），逐一分析需求、油价、汇率、业绩，我们认为10%的平稳需求构成支撑，油价映射短期钝化（同比下降成基本共识），汇率（预期）变化会成为催化，真正随着业绩预期逐步升温，或将推动股价持续上行。

机场的核心逻辑沿着公用事业、商业城和航空城依次展开。中长期展望，三种演绎，守正出奇；短期策略，赔率优先，首推深圳。