战略金属指那些对一个国家的经济安全、国防安全和战略性新兴产业发展至关重要，但同时供应面临高风险（如资源稀缺、地理集中、地缘政治不稳定、供应链脆弱等）且难以被替代的金属元素，是新能源、高端制造等战略性新兴产业的核心基础原料，其供应安全关乎国家科技经济发展与安全。欧盟将其称之为关键原材料，指对国家经济社会发展和安全至关重要，但供应风险较大或对全球供应的影响力较强的矿产资源。

1月行业配置推荐有色金属行业-行业配置策略月度报告

坚持专注与创新，德国玛帕缔造非标刀具龙头的跨越发展之路。德国高端精密刀具制造商 MAPAL，专注于非标刀具的开发与应用，以阀体组合刀具和导条铰刀产品而闻名，其产品自上世纪 80 年代便驰骋于汽车制造行业。纵览 MAPAL 发展史，公司坚持专注与创新，历经四阶段阶梯递进式发展，实现了非标刀具龙头的跨越式成长。

镁铝比长期低位，高性价比镁代铝空间打开。综合需求稳步增长、国内产能受限、海外扩产动力不足及多项目扰动风险情形，铝价 2025 年涨幅较大，且 2026 年全球电解铝市场大概率维持紧张。我们测算镁铝比低于 1.2-1.3 时镁合金应用将具有性价比，目前镁铝比已经来到历史最低（0.75，仅为历史的 0.4%分位），考虑政策鼓励和头部厂商扩产明显，镁铝比或稳定在相对低位，高经济性和性能性价比的情况下，镁代铝空间趋势已起。

铀的物理性质：铀位于第七周期第ⅢB族，属于锕系元素之一，其化学符号为U。1）原子性质：铀原子序数为92，原子量为238，是自然界至 今发现的最重的元素。铀原子呈椭圆形，原子体积为12.59cm3/mol，密度与黄金密度相似（常温下为19.05g/cm3），硬度稍低于铜（布氏硬度 为240~260kg/mm2）；熔点1132.3℃，沸点3818℃，热导率（25℃）0.060卡/厘米·秒·度，电导率3.8×106S/m，比热6.594卡/摩尔·度，抗 拉强度450MPa，屈服强度207MPa，弹性模数172GPa，在接近绝对零度时具有超导性和延展性；2）原子结构：铀原子的中心为原子核，围绕 带正电荷的原子核有数目与质子数相等的、带负电荷的电子不断运动，这些电子的运动均沿着一定的轨道，几个轨道组合在一起形成一个电子壳层，围绕铀原子核的周围运转的92个电子呈层状分布。

贵金属：地缘政治支撑贵金属价格。委内瑞拉及中东地缘政治情况支撑黄金价格走势，美国失业率数据偏强。展望 2026 年，我们认为央行购金和黄金 ETF 持仓份额的上升，将继续成为支撑黄金价格的重要因素。白银来看，伦敦白银租赁利率下降，库存上升，短期跟随黄金价格走势。铂由于美国关税预期有所走强。相关标的：中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、招金矿业、山金国际。

钢铁行业：行业喜忧参半，特钢迎来发展机遇－2026年投资策略报告