5 月，行业运行较为稳定，整体发展向好。国内融资热度小幅回落，融资金额 56.8 亿元；P2P 网贷行业历史累计成交量突破七万亿大关，达到 71584.64 亿元，贷款余额环比增加 1.06%；行业平均借款期限不断拉长，综合收益率小幅升至 9.68%；投资人数与借款人数略有回升。众筹行业平台数量减少，正常运营的众筹平台降至 183 家，新增项目共成功筹资降至 21.41 亿元，环比下滑12.43%。互联网理财产品平均收益率持续下滑。

中国第三方移动支付市场的快速增长，一方面得益于用户支付习惯的养成，另一方面也受益于不同年代的不同热点。2013年以前，中国第三方支付的增速主要由以淘宝为代表的电商引领。2013年余额宝出现后，金融成为新的增长点。2016年，以春节微信红包为契机，转账成为交易规模的增长动力。未来随着用户线下移动支付习惯的养成，线下消费支付将成为新的交易规模增速支撑点。

去杠杆已持续近 2 年，目前金融去杠杆已取得阶段性成效，实体去杠杆也已开始推进。此时，此轮去杠杆最核心的“病灶”——地方国企（尤其是城投企业），但却因种种原因，去杠杆处于胶着状态。在“金融+财政”双双严监管的情况下，借新还旧之路已断，地方国企财务压力将显著增大。由于债务规模巨大，也没有可能通过市场化出清的方式处置风险。因此，需要从财政角度化解债务风险，可能的措施包括地方债置换、转移支付等。我们预计实施的时间会比较快。