上周煤炭板块上涨2.8%，表现弱于沪深 300 的上涨 2.99%。短期来看，下游仍以去库存为主，煤价继续承压。煤电产业链，随着气温逐渐降低以及南方水电开始走弱，火电发电逐渐恢复，本周 6 大电厂日均耗煤环比上升 7 万吨/天至 58.6 万吨/天，库存可用天数环比下降 2 天至 22 天，受大力度安检、露天矿征地滞后、铁路计划紧张等影响，旺季动力煤整体供需偏紧，煤价预计回落的幅度有限。

目前焦炭供需双弱，随着下周采暖季限产的全面铺开，焦炭供需预计将进一步走弱，钢企和焦企限产幅度和执行力度的差异使得焦炭需求端承压更为明显，但这一预期也已部分反应至当前的价格中，目前焦炭价格已接近 2017 年以来的最低值（今年 2 月末 1750 元/吨），焦价若进一步走低也会倒逼焦企自发性限产范围的扩大。短期来看焦炭现货市场或将继续走弱，但跌势或将逐步放缓。 

动力煤方面，主产地库存压力明显，煤价整体延续回调态势；受下游需求滑落影响，港口煤价本周跌幅继续扩大，秦港 Q5500 煤价跌至 674 元/吨；港口库存仍然维持较高水平，下游电厂库存持续回升，库存天数已连续 12 日维持在 20 天以上；近期动力煤需求疲软，淡季特征明显，预计短期仍将弱势下行。