国务院召开国常会，确定提前下达明年专项债部分新增额度；金融委于8 月31 日和9 月5 日两次开会，强调加大逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导机制；央行宣布全面降准0.5 个百分点，定向降准1 个百分点；地方层面：沈阳调整积分落户制度，大幅放宽落户；上海政协委员提议，临港片区可探索离岸税制，所得税税率可低于15%。

根据合理工期及成交结构推算，房地产板块2019 年上半年的营收和净利润主要结转于2017 年上半年的销售，部分结转于2016 年下半年的销售，这期间行业量价齐升，所销售的项目毛利率较高，因此房地产板块2019 年中报业绩整体较好，增长是主基调：板块131 家上市公司2019 年上半年板块营业收入同比增长23%，归母净利润同比增长15%，60%的房企归母净利润实现了正增长。

销售增速放缓，权益比例下降。上半年CR5 的销售增速放缓最明显，全口径金额和面积的月平均增幅分别为3.7%和-0.3%，较去年同期分别下降28.8 和35.6 个百分点。上半年各梯队权益比例明显下滑，CR100 的权益比例为74%，同比下降了7 个百分点;受此影响，与2018H1 相比，权益口径的销售集中度下降。

①看好建材行业四季度行情，房地产竣工增速预计逐渐回正，基建补短板利好政策不断推出，建材行业有望迎来板块估值提升；②可转债市场关注雨虹转债，正股受益于行业集中度提升逻辑，业绩增长较为确定。

国信房地产区瑞明团队在上期策略《聚焦“低估值+双增长”个股》重点推荐保利地产、金地集团涨幅分别为2.2%、-1.2%。9 月组合推荐为金地集团（显著受益于一二线楼市改善）、中南建设（业绩承诺彰显信心）、华侨城A（“旅游+地产”行业领先）、荣盛发展（估值低廉）。