1980年至2015年的35年间，中国GDP实现了12.2%的年复合增长，通常被认为中国的经济奇迹；1955年至1985年的30年间，日本GDP实现了14.6%的年复合增长，通常被认为东亚奇迹。中国经济不比日本奇迹太多，日本的底子更好，经济增速更快。以世界银行的购买力平价美元计算， 2015年中国人均GDP为1.4万美元，正好与1986年日本人均GDP的1.4万美元重合。中国现在可比日本1980年代中期。

2009年开始举办的“双11”促销活动，直到2012年，携程、途牛和遨游网开始参与进来，主要参与方式是低价促销和指定线路指定时间的免单。需要说明的是，飞猪旅行（原淘宝旅行）在2013年才加入到“双11”。在“双11” 巨大的流量下，各家厂商主动或被动加入到促销打折活动中来，在线旅游厂商也开始基于“ 双11”的特点推出相应的旅游产品。Analysys易观分析认为，“双11”意味着巨大的流量，各家厂商想分一杯羹，除了“低价促销”来入局，也在旅游产品和产业链延伸上做文章，推出出境游来吸引圣诞节出游游客，增加出境旅游金融和出境WiFi提高游客体验等。

长期以来，厕所设施短板严重影响游客体验，成为景区发展的一大短板。为此去年初国家旅游局提出计划，用三年时间在全国范围内推进“厕所革命”，同时正在掀起 “厕所革命”的建设风潮。但在“厕所革命”概念刚刚推出之时，就有专家称我国所谓“厕所革命”，会又造成很大的投资浪费，大规模兴建之后由于后续运营没有跟上，最后导致效果不佳、虎头蛇尾。对于外界的担忧，国家旅游局强调，针对厕所投入资金不足、管理跟不上等问题，要在实践之中找到解决路径。厕所虽然是公共事业、公益产品，但是厕所里面有商机，要让商家在厕所建设中有利可寻。

2015 年保监会已取消万能险不超过 2.5%的最低保证利率限制，最低保证利率由保险公司自主确定，此后，2016 年保监会规定要求保险公司最低保证利率高于 3%的人身保险产品需报送保监会审批，万能险最低保证利率已处于较低水平，因此预计保险业负债成本下降空间有限。 

寿险价值重估的核心逻辑在于超预期表现：1）新单价值的重估，长期期缴保障保单价值将出现显著提升，险企之间价值创造能力需重估；2）寿险公司通过“剩余边际”所储藏的利润可能超市场预期，如截至 2016 年中期，平安人寿仅存量业务就有 3863 亿利润可供未来释放，占寿险责任准备金的比重高达46%。 

投资建议：在保费端，由于今年险资投资收益率下滑严重，预计 2017 年保费增速会有较大回落；在投资端，由于股市的波动，今年险资的投资收益大幅下滑，预计 2017 年险资投资收益率有所提升，而受到优质资产荒的影响，险资未来可能会继续迚行股票投资，但随着监管政策的趋严，投资行为会更加觃范；在资本端，大型险企的偿付能力将维持充足状态。