投资分析报告

• 食品饮料行业：有友食品，泡椒凤爪“一哥”－新股速递系列一
  2019 年 5 月 8 日，有友食品于上海证券交易所上市，公开发行 7950万股，发行价格为 7.87 元/股。有友食品是快速发展的泡卤风味休闲食品的领军人物，近五年，公司营业收入平稳增长、盈利能力较强。泡椒凤爪对收入贡献率在 75%以上，是公司的核心主导产品。
• 食品饮料行业：乳制品维持高增，海外保健品增速有所下滑－4月线上数据分析专题
   4月白酒线上销售额 1.9 亿元，同比增长 18.6%，销售量 117.9 万件，同比增长 43.7%，均价 161.3 元，同比下降17.5%。分品牌来看，茅台销售额同比下降 13.4%，销售下滑或与茅台电商渠道放量不足相关，五粮液销售额同比增长 32.9%，洋河销售额同比增长 40.5%，而老窖销售额同比增长 36.6%。 
• 食品饮料行业：白酒涨价信息频传，景气延续
  从产品方面来看，1573 品质稳定，正在经历恢复性增长，产能将从 6000-8000 吨扩张到 2025 年的 2.5 万吨以上；60版特曲去年销售收入 7 个亿左右，目标是超过 10 个亿，作为中价位的产品，60 版特曲将打造成为团购大单品；红酒目前属于集团，未来会转给股份公司，避免同业竞争。
• 食品饮料行业：关注企业利润弹性及中高端布局－啤酒行业投资价值报告
  我国人均啤酒消费量已达较高水平，主力人群消费出现萎缩迹象，行业全国渗透率基本饱和，整体市场消费量基本见顶。历经二十多年的演变，行业呈现寡头垄断的竞争格局。全国性的一线品牌主导行业整合，地方性强势品牌勉强固守基本盘，同时尾部企业则加速淘汰。我们认为短期内全国竞争格局剧变可能性较小。
• 食品饮料行业：双汇或因猪价上涨量利承压，万洲关注美国屠宰盈利－猪肉月报
  我们结合中金独家商超肉制品消费数据，以及中美欧三地农业部权威数据，定期跟踪双汇发展和万洲国际在中美欧三地市场动态。