CCER重启倒计时，有望激活我国碳市场，推动减碳技术和项目落地，助力碳达峰碳中和目标。目前市场仍有少量旧CCER存量，未来将随 旧系统退出，而新系统服务于新方法学下的CCER新量。生态环境部已公布了四项新项目方法学，有望为相关行业企业带来新机遇。2023 年5月，CBAM成欧盟法律，首批覆盖钢铁等非电行业。我国碳市场仅限于电力，未与欧盟互通，未来产品进入欧盟需申报CBAM，形成绿 色壁垒，成本影响上游企业。因此CBAM有望推动全国碳市场加速建设，正式纳入欧盟碳关税所覆盖的相关行业，发挥市场化机制碳减排 作用 ，减少CBAM产生的碳排放成本。

2024 年，我们认为更高的底层资产长期回报、更强的确定性和乐观的盈利增 长前景是决定公用事业各细分板块及板块内公司继续表现优异的关键。建议聚 焦：受益新电站爬坡和来水有望改善的水电；新一轮快速成长周期临近的核电； 估值安全的优质火电及火电转型公司；数字化和新型电力系统日益融合的虚拟 电厂、微电网、综合能源服务、功率预测等新场景。