投资分析报告

• 汽车行业：疫情影响产销，7家新势力合计交付环比－40％－新势力跟踪之4月销量点评
  4月新能源重点车企销量受疫情冲击环比下滑。7 家新能源乘用车重点车企4 月新能源汽车交付量合计48492 辆，同环比分别+47.49%/-39.86%。长三角地区疫情影响整车供应链、物流和生产，同时部分地区门店关闭影响终端零售，4 月新能源车企销量普遍环比下滑。
• 汽车与汽车零部件行业：短期扰动显韧性，中期成长再强化－2021年报＆22Q1季报
  2021 年汽车行业整体营收实现增长，同比+9.9%，尽管受到缺芯、疫情、原材料涨价等不利因素影响，盈利依然改善明显，净利润同比+14.0%。板块方面，新能源供销两旺，乘用车、摩托车表现亮眼，商用车因需求低迷而显著下滑。22Q1 疫情影响下，乘用车、摩托车板块受到龙头带动实现逆势增长，零部件业绩有所承压，但利润率呈现环比改善态势。
• 汽车行业：疫情短期影响新能源终端交付，产业链复工复产有序推进
  8 家新能源车企已公布4 月销量，合计交付154534 辆，同比+167%，环比-16%，新势力交付多受疫情影响，比亚迪逆势实现环比增长。其中，比亚迪交付106042 辆，同比+313%，环比+2%；广汽埃安交付10212 辆，同比+23%，环比-50%；零跑交付9087辆，同比+228%，环比-10%；小鹏交付9002 辆，同比+75%，环比-42%；哪吒交付8813辆，同比+120%，环比-27%；蔚来交付5074 辆，同比-29%，环比-49%；理想交付4167辆，同比-25%，环比-62%；极氪交付2137 辆，环比+19%。
• 汽车行业：供需短期扰动，复产加速拐点已现－系列点评二
  4 月供应链受疫情扰动，预计5 月下旬产销有望快速恢复。受华东等地疫情影响，汽车供应链在4 月承压明显。复工复产持续推进，自4月18 号起产业链逐步开启复工，目前白名单企业已经公布了两批，我们预计产业链将逐步打通。随着供应商产能利用率的提升，5 月下旬整车产能有望恢复到疫情前水平。
• 汽车行业：产销深跌，新能源和自主品牌车受影响相对较小－4月产销量点评
  汽车行业4 月总体产销大幅下滑，5 月或将好转。据中汽协5 月11 日发布的数据，2022 年4 月全国汽车产销分别完成120.5 万辆和118.1 万辆，环比分别-46.2%和-47.1%，同比分别-46.1%和-47.6%。受今年3-4 月吉林、深圳和上海等汽车制造重要城市疫情蔓延的影响，4 月当月汽车产销增速为近十年来新低，乘用车和商用车环比和同比均大幅下降。相对而言，新能源汽车产销仍实现了较高的正增长，受影响较小。我们综合判断，随着各地疫情的缓解，生产企业复产复工率逐步走高及物流运输行业的逐步畅通，5 月汽车产销有望好转，但恢复程度尚有一定的不确定性。
• 汽车行业：销量触底底部确认，重视Q2配置窗口期－销量点评报告
  受疫情冲击4 月销量触底，批发销量96.5 万辆，同环比-43.2%/-48.1%；零售销量104.2 万辆，同环比-35.5%/-34%。新能源乘用车批发销量28.0万辆，同环比+50.1%/-38.5%。疫情影响下销量触底，复工复产持续推进，下半年基本面反转在即，重视Q2 配置窗口期。4 月广义乘用车批发销量96.5 万辆，同比下降43.2%，环比下降48.1%，供给层面受疫情较严重，物流、供应链短缺造成主机厂被动减/停产，上汽大众、上汽通用、特斯拉、上汽自主、蔚来汽车等多家车企均在4 月停产5 天-2 周左右。