Low cost airlines are passenger carriers, which offer travelling service at relatively cheaper rate compared to other airlines (full service or traditional airline). Low cost airlines are also known as “no frills airlines,” “prizefighters,” “low-cost carriers (LCC),” “discount airlines,” and “budget airlines.” Some of the popular low cost airlines include Ryanair and EasyJet.

行业反弹后，行业和个股整体估值水平有所上移，但行业整体估值水平依然处于历史底部。我们判断，2018年军改影响逐步消除、新项目新订单逐步落地进入交付阶段，军工行业有望进入三年景气周期。

2018 年中央一般公共预算支出安排中，国防支出11069.51 亿元，增长 8.1％。此前市场普遍预期 18 年国防开支预算将保持在 7%-7.5%水平，趋势变化超出市场预期，较上年增加 1%。结合我国军队及国防工业建设目标变化、军队管理机制体制改革、部队作战训练常态化运行等内部环境，以及美国开启新一轮军费拓张周期、世界地缘政治局势紧张、全球范围内保守主义抬头等外部趋势，我们认为应重视此次国防预算开支变化情况，或将是未来三年甚至更长一段时间的国防投入拐点确立的信号。