95后女性出生后经历了香港回归、澳门回归、2008年北京奥运会、汶川大地震等国家大事，她们的国家荣誉感强。她们爱中国传统文化，爱汉服，致力于推广汉服文化，以及涌现出很多像李子柒一样输出中国文化的优秀女性。

建议关注处于渠道扩张期、拓店天花板较高的三类新式茶饮品牌：1>产品推新快、消费空间设计感强的高端龙头喜茶、奈雪的茶；2>拥有产品差异化特征和具备顾客沟通能力的区域龙头品牌茶颜悦色；3>由前大中华区星巴克高管团队打造的高品牌立意、消费者培育周期长但待客形象鲜明的新中式茶饮品牌煮叶。

以Z世代（95后、00后）为代表的年轻消费群体逐渐成为中国消费市场的主力军，这些“奔涌的后浪”为新消费品牌的成长提供了空前的机遇和想象空间。谁是Z世代？Z世代通常是指1995年至2009年出生的年轻人，中国的Z世代人群高达2.64亿人，约占当前总人口的19%，这群年轻人从小沉浸在移动互联网及社交媒体中，是真正意义上的“互联网原住民”，拥有独特而又个性鲜明的身份标签，比如敢赚又敢花的剁手党、易种草体质、懒宅、悦己、颜值主义、朋克式养生、潮流引领者、二次元、撸猫撸狗等等，他们大都踌躇满志、注重体验、个性鲜明、自尊心强烈，愿意追求尝试各种新鲜事物。随着年轻的Z世代逐渐迈入社会和职场（最早出生的Z世代已经步入社会，成为青年白领的主要人群，Z世代中的00后也即将在未来几年中成为职场中人），他们收入及消费水平进一步提升，带动国内一大批新消费品牌迅速崛起，围绕Z世代的商业机遇和新品牌不断涌现，例如喜茶、钟薛高、三顿半、元气森林、花西子、小仙炖、王饱饱等等，这些新锐品牌基本是在半年、一年或者两年内实现跨越式发展，崛起速度令人侧目。

结合业绩快报和我们跟踪，预计2020 年中国中免（离岛免税增长靓丽）、中公教育（招录需求刚性）、科锐国际（灵活用工高增长）业绩逆势增长。而宋城演艺（计提减值）、首旅酒店、锦江酒店、华住酒店、海底捞及景区和线下K12 等业绩承压。但2021Q1 整体在低基数上预期普遍高增长。

调味品和调味酱市场规模2 月下降明显；整体均价同比上升。2021年2 月，阿里巴巴全网调味料市场成交额1.8 亿元，环比下降64.1%，同比下降21.3%，调味料销量8121392 件，环比下降62.2%，同比下降24.9%。阿里巴巴全网调味酱市场成交额1.6 亿元，环比下降54.6%，同比下降2.2%，调味酱销量6233811 件，环比下降51.2%，同比下降20.7%。2 月调味料、调味酱市场均价分别为22.5 元/件、25.9 元/件，同比分别增长4.7%、23.3%。

餐饮供应链是餐饮企业最为重要的环节之一。餐饮供应链的核心是供需的匹配，以服务下游餐饮企业为主要目的，提供经营所需的各类食材。餐饮供应链主要包括采购、加工、流通等环节，通过资源的整合来帮助企业提供安全稳定的原材料、提升效率降低成本。原料成本占据餐饮企业40%以上的比重，为59%餐饮企业的最大经营痛点。优秀的餐饮供应链管理保障食物品质、扩大供应规模，有助于建立品牌形象，走出中等规模困境。

2020 年全年休闲服务板块涨幅第一，今年内板块整体涨幅有所放缓。虽受去年末的疫情反复及“就地过年”趋势影响，海南春节假期客流较2019 年恢复仅约8 成，但离岛免税数据仍超预期。酒店年内景气度持续回升，龙头边际改善渐显成长性。餐饮经营效率恢复稳健，呷哺呷哺业绩优质。景区及休闲度假游：休闲度假受益景气度回升及差异化产品优势。