2017年前三季度，通信行业A股101家样本公司，共实现营收2851亿元，同比增长20.7% ，实现归母净利润为161亿元，同比增长12.5%。通信行业是技术周期型行业，目前处于4G向5G的过渡期，整体利润在经过15年高点后，16年有所下滑，今年或企稳。具体而言 ，光通信，主设备和专网通信成为了2017年主角，带动板块上行。

当前中国证券经纪业务已经步入到转型财富管理的时点。我们观察目前中国的证券经纪业务，交易佣金收入呈现不断走低的特征。自2008年，证券行业的代理买卖证券业务净收入的占比从75.1%一路降至2016 年的40.6%。2017 年上半年，这一占比仅为32%，已经达到嘉信理财转型时的佣金收入31%～39%占比的经验值。

通信板块上周随着大盘继续下跌，跌幅相对于上周有明显扩大，以中兴通讯为龙头的 5G 板块进入回调阶段，使得市场信心继续承压。我们对后市持谨慎乐观态度，建议关注两个子版块：一是 5G核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种，3GPP的 5G非独立组网标准有较大进展，5G板块有望开启一轮主题性机会，此外 2018 年 5G 预商用部署也将使得这些公司依然能得到稳定的订单以维持利润。

互联网公司重视AI 的研发投入及应用落地：通过回顾互联网公司三季报及展望，我们看到头部资源和用户在向细分行业龙头集中；AI 研发及应用落地成为策略重点。10 月阿里巴巴宣布将投入1000 亿在基础科学研发，内部的AI 团队分别侧重于AI 基础技术及消费级产品；11月腾讯强调AI-in-All 策略，将通过技术云化、连接智慧化、内容生态化助力合作伙伴；百度世界大会展示了AI 在语音互动、视频分析、疲劳监测等方面的落地应用，并表示现在只是“AI 的黎明”；网易认为应用场景对AI 技术很重要，体现在网络翻译技术及智能推荐。

据飞象网报道，日前在美国里诹丼行的 3GPP 分组大会上，3GPP Rel.15 作为 5G 的第一个版本完成，意味着 5G 标准再提速。国家収改委印収《关二组织实斲 2018 年新一代俆息基础设斲建设工程的通知》，重点工程包括：“百兆乡村”示范及配套支撑工程；5G 觃模组网建设及应用示范工程以及国家广域量子俅密通俆骨干网络建设一期工程。

2018 年，5G、物联网和通信行业混改确定性不断提升。随着 5G 技术的逐步成熟与 5G 标准冻结的时点逼近，5G 的发展上了一个新的台阶。随着中移动、中电信的补贴到位，物联网商用范围将进一步扩大，部分先行领域将进入快速发展期。另外，随着联通“混改”的推进，我们认为改革春风将吹向行业，地方国企将逐渐受益。