据浆纸产品理事会（PPPC）収布的数据：2017 年 4 月份，北美新闻纸厂有效开工率 87%。该月，北美新闻纸总出运量约为 24.2 万吨，较上月减少 1.2 万吨，同比大幅下降了 14.6%。 

5月份，美国文化纸市场供需继续比预期还要疲软。受此重压，美国文化纸中的部分文化纸价格再度下行，形成了近 8 个月以来的第三次下探。其中，未涂布化学浆纸的部分品种再度下跌 5-10 美元/短吨，跌幅最大的是 50 磅平板纸，下跌了 10 美元/吨，至 830-850 美元/短吨的水平。

国内纸厂动态方面：17 年 5 月，国内环保稽查 力度逐渐加大，规模较小的（10 万吨/年以下）的工 厂陆续停产整顿，遍及全国各省份，其中有相当比例 的工厂不能取得环保认可，面临关闭。同时，具有一 定规模的大中型纸企生产销售良好，前期库存压力基 本释放，且新增订单不断。包装成品纸价格在本月中 旬略有上涨，上调幅度在 50-100 元/吨。各工厂对废 纸原料需求也在同步增加，本月数次小幅提高收购价 格。

引人关注的北美箱板纸新增产能投放如期而至，Kruger 集团新投产的一条年产 40 万短吨规模的低定量再生箱板纸生产线于 5 月 7 日左右正式投入试生产，该条生产线大部分产量销往美国市场。

造纸行业淡季不淡，在原材料成本上涨等因素驱动下，主要纸种价格仍处于上升趋势，排污许可证制度落地在即，市场对排污许可证落地影响及制度设立顶层设计存一定预期差，环保政策加码或将成为重要催化推动造纸行业反弹，进一步提升龙头纸企盈利能力。

轻工制造板块逊于大盘（包装印刷>造纸>家用轻工）。造纸行业方面，瓦楞箱板纸延续涨势，上周分别上涨了 7.42%和 2.00%。随着夏季饮品需求提升，包装纸已经进入需求旺季，同时叠加国内外废纸持续涨价，我们判断包装纸价格涨势将得以延续。

5 月市场行情继续震荡，轻工板块下跌 6.64%，跑输沪深 300 指数 8.18个百分点。横向来看，在申万一级行业中银行、非银行金融、家电、食品饮料等板块相对涨幅居前。轻工板块市盈率（TTM）为 35.82 倍，环比回落 7.82 个点，已达到板块历史市盈率近两年的最低水平。 

2016 年生活用纸全行业产能为 1125 万吨，实际产量为 855 万吨，消费量为 787.6 万吨，产能利用率从 2009 年的 86%下降至 76%。目前大企业根据需求合理投放产能，签定和投产的项目以已有的生活用纸企业扩产或新建基地为主，新宣布进入生活用纸行业的企业较少，并且实际产能并未完全按照计划，投产远低于计划产能，叠加环保趋严限制中小产能释放，预计供给端未来增速会逐步放缓，市场供给过剩状态逐步好转。

市场对家具行业乐观预期反应充分，悲观预期反应不足，二季度调整等待最好的买点，从全年来看，家具仍然是确定性最强的板块。造纸行业在前期环保去产能的推动下，行业竞争格局将逐步优化，市场份额将继续向龙头集中，由于市场已预期到行业经营状况持续改善，因而后续要继续关注环保许可证落地所带来的催化作用。

2017 年 5 月份，北美和欧洲纸浆市场供需继续保持两旺。受此利好局面的支撑，纸浆生产商对 5月份销往北美和欧洲市场纸浆公告价格提涨 20-40 美元/吨的行动再度实现，并也由此实现了北美和欧洲纸浆公告价格连续第 5 个月的上涨，使得北美 NBSK 浆公告价格达到 1100 美元/吨的历史新高，而欧洲 NBSK 公告价格则攀升到 890 美元/吨。