境内分析报告

• 电力设备及新能源行业：储能、新能源汽车等将成产业亮点－周报（2016年1月18日至1月24日）
  据悉，储能“十三五”规划将纳入国家《可再生能源发展“十三五”规划》，有望3 月份出台。这是储能首次以专项规划形式纳入国家级规划。我国“十二五”规划虽明确指出储能应用技术路线的方向，但配套政策缺失。近年来新能源快速发展，储能成为能源结构调整的短板。伴随9 号文出台，售电侧放开将加速电价改革市场化，从而为储能技术参与套利、智能电网建设提供广大空间。
• 电力行业：利用小时和点火价差均将下滑，“中性
  The market-oriented electricity mechanism reform will narrow the dark spreads of coal-fired plants. As the share of market trading electricity volume is expected to increase significantly, the competition among coal-fired plants will become more intense, and the margin of market trading electricity volume will be significantly below current level.
• 电力设备新能源行业：关注新能源、新能源汽车、碳交易三大领域的最新政策－周报20160125
  上周大盘终于出现反弹，上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.14%，电新行业上涨1.91%，跑赢大盘，累计三周电新行业跌幅仍然在20%左右，投资者此前受到的伤害仍然需要时间抹平。上周部分中小创公司公布业绩快报，业绩有较好增长的公司吸引了机构关注，涨幅榜前十中思源电气、科士达、易事特、京运通、齐星铁塔等就在此列，此外并购主题仍然活跃，长高集团收购人脸及图像识别位列涨幅榜首。
• 电力设备行业：新能源汽车，正本清源正当时－周报
  从子行业来看，我们认为光伏、新能源汽车、核电都存在较好的投资机会。四部委联合调查新能源汽车产业骗补事件，新能源汽车产业将清除行业劣币，正本清源。2016 年仍将保持良性增长，上游材料、动力锂电池、电机、电控、电池设备板块都表现出较好的增长。2016年仍将高增长产业链终端高增长将为锂电池、上游材料、电控、电机等环节带来较好的增长预期。
• 新能源汽车行业：产业链资讯
  新能源汽车经过去年四季度的疯狂之后，新年以来开始进入阶段性的“退烧”模式，按季度窗口期去观察，1 季度是产业降温期，总结与反思是核心任务，数据方面也不会太出彩，此外 1 季度也是政策博弈的窗口期，在政策调整未落地之前，各方利益博弈加剧，上周暂缓三元在商用车的推广，电动车骗补等事件都是多方博弈的开始。
• 环保电力行业：燃煤电厂推行污染第三方治理，打造龙头环保企业－周报第16期（2016/01/25）
  上周，环保电力板块互有涨跌，其中申万环保和电力指数分别上涨1.34、0.32 个百分点，燃气和水务指数分别下跌0.53、0.03 个百分点。市场仍处于价值投资者的买入区间，我们认为目前抄底要选熟悉的，拿住要选价值的。 ?
• 电力设备新能源行业：高效电池迎爆发始点，充电桩频获政策支持－周报
  新能源：“十三五”期间国内光伏电站年均新增装机约22GW 左右，行业将保持平稳增长。政策导向叠加产业选择，高效单晶产品替代趋势已确立，16 年建站成本趋同将促使单晶迎来爆发式增长。
• 汽车及零部件行业：新能源汽车政策面遇冷；前两周乘用车旺季效应明显
  上周市场呈现窄幅震荡格局，沪深 300 指数小幅下跌 0.2%。A 股汽车整车板块下跌 1.1%，汽车零部件板块上涨 3.2%。
• 电力设备行业：光伏电站竞价上网，国家电网建设规划4390亿
  [电力设备新能源]指数一周表现：电力设备新能源指数总体下跌8.96%，本周表现弱于上证指数，长期来看维持优于大市评级。光伏：光伏板块下跌。对不同类型的光伏电站分类管理，光伏电站竞价上网机制，利于行业健康发展；限电问题短时期内仍是常态，但分布式光伏有望真正全额收购，我们推荐光伏限电比例不严重的电站运营公司。推荐东方日升、旷达科技、中天科技。新能源电池：新能源电池板块跑赢大盘。我们认为随着新能源车销售的快速放量，锂电池企业投资规模激增；能源互联网大时代将来临，储能地位也将得到空前提高，储能相关政策今年大概率出台。关注南都电源、圣阳股份。风电：风电板块下跌。能源局出台政策保障可再生能源全额收购，并提高可再生能源电价附加，一定程度上可重燃风电业主投资热情。目前建议关注行业内基本面较好海上风塔龙头天顺风能和风机龙头金风科技。核电：核电板块下跌。核电新批项目、核电出口、“一路一带”、内陆核电启动预期等等利好仍在，我们认为核电板块仍可重点关注。建议关注江苏神通、中核科技。配网：配网板块下跌。配网板块中长期投资价值高，十三五期间规划投资两万亿，地区电网陆续出台十三五配网建设规划，我们认为未来投资仍将继续大幅加码。建议重点关注国电南瑞、北京科锐、双杰电气。明年能源局重点关注电改，利好向综合售电用电转型的电力设备公司，其主要优势在于业务增值设计与实现能力。重点关注中恒电气、新联电子、积成电子、四方股份、金智科技、炬华科技。特高压：特高压板块下跌。国家电网年度会议积极推进特高压连网，大气污染、新能源消纳、经济增速下滑等现状亟需特高压实现能源转型、带动产业链。电改推进缩减电网利润空间，国网将逐步过渡到输电环节获取利润，提升资产规模计入成本获取利润是维持利润规模有效途径。我们认为特高压建设已经进入建设高潮，十三五期间规模建设将成为常态。重点关注许继电气、特变电工、平高电气。
• 电力行业：开征工业企业结构调整专项资金利好煤炭及新能源－体制改革系列报告之三十二
  发改委通过电价手段再分配电力产业链利益，影响煤炭钢铁、可再生能源、煤电三个产业。通过煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格，将煤电利润向产业链其他环节转移；通过调整可再生能源电价附加征收标准，扶持可再生能源未来健康发展，填补可再生能源补贴欠账；通过设立工业企业结构调整专项资金，用于煤炭、钢铁行业去产能过程中的人员安置资金需求。