垃圾焚烧发电行业平均毛利率36%，平均净利率19%，现金收入比102%，资产负债率58%，商业模式决定了行业重资产与稳现金流的属性。我国垃圾焚烧在无害化处置中的占比为31%，填埋仍是主要的垃圾处理方式，垃圾焚烧行业仍有发展空间，预计十三五期间新建市场1500亿，运营市场440亿/年。行业集中度相对较高，竞争格局趋于稳定。

本周（10/22-10/26）沪指收报2598.8点，周涨幅为1.90%，公用事业（申万Ⅰ）涨幅为2.51%。个股方面，哈投股份、国祯环保等涨幅居前，易世达、深圳燃气等跌幅居前。

下周将进入三季报集中披露期，我们整理已披露业绩和披露预告的公司，修正后增速 -11%~5%，工程模式大幅拖累业绩、碎片化趋势使板块业绩承压。