The demand for extra luggage space has increased off late. For family trips and weekend trips, the amount of luggage that the family or the person carries has increased over the years. This is also coupled by the amount of accessories that a luggage requires when a person goes on an adventure trips. Increasing luggage would require the owners to add a roof rack to the car to transport extra luggage. Nowadays, people carry more clobber, go on more holidays, and participate in sports that require more bulky kits than just a football or tennis racquet. Even a couple of mountain bikes carried on a rack can contribute to the rising demand for car racks. All such events demand an extra luggage space, which is more than a conventional boot space.

2019 年半年报已披露完毕，我们从 A 股中筛选 64 个军工业务占比较高的标的，从利润表、现金流量表和资产负债表角度考察军工行业的整体变化。19H1 军工板块实现营收 1362.41 亿元，调整后同比增长 8.40%，实现归母净利润 72.36 亿元，调整后同比增长 27.91%，表现较为强劲。

我们在 27 个机械子行业中选择了 321 个上市时间较长的主流上市公司作为样本组，对 2019H1 机械行业进行分析。总的来说，2019H1 机械行业收入和归母净利润同比稳定增长，环比 18H1 有所下降。其中全行业 2019H1 收入增速为 5%；归母净利润同比增速为 4%。2019H1 全行业毛利率 27.97%，较 2018H2 下降 0.78pct；资产周转率 21.44%，较 2018H2下降 2.31pct。

工程机械行业经历了2012-16年的低谷期，出清最显著，竞争格局大幅优化，龙头公司销量增长持续超越行业，叠加报表修复和全球化拓展，2016年至今已经走出超过三年的大反转行情。预计2019年工程机械龙头全年业绩继续高增长无忧，且业绩的现金含量极高，三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、浙江鼎力等依然是我们首选的推荐品种。

本篇报告为定期财务数据分析报告，目的在于通过数据分析，客观反映行业和上市公司的成长性、盈利能力、营运能力和资产周转状况，虽然不具前瞻性，但却是我们分析和预测的基础。我们选择了 281 家机械行业上市公司分 12 个子行业为样本，属于不完全统计，但基本代表上市公司所处细分行业特征。 

截至 8 月 25 日，A 股 165 家军工板块上市公司中，共有 91家发布 2019 年半年度报告，实现营业收入 1405.16 亿元，同比增长 10.61%，实现归母净利润 89.27 亿元，同比增长 20.58%。在 91 家公司中，共有 84 家公司实现盈利，7 家公司出现亏损；实现归母净利润同比增长的共有 62 家，其中增速大于 100%的有10 家，增速在 50%-100%的有 6 家，增速在 20%-50%之间的有 22家，增速在 0%-20%的有 24 家。 

165 家公司 2019年上半年实现营业收入 3174 亿，同比增长 4.63%；实现归母净利润 153.41 亿元，同比增长 9.33%；二季度末，165 家公司预收账款为 815 亿，同比增长 2.43%，存货为 2988 亿，同比增长 4.49%，表明军工企业订单和排产保持景气状态。 

申万军工板块中报披露过半，近 7 成公司业绩较去年同期实现增长。近几个季度军工板块景气持续上行，2019Q1 军工集团和军工板块业绩均加速增长，半年报行业业绩有望延续一季度快速增长的趋势。军工行业具有较强的逆周期属性和业绩确定性，国防预算和预算中装备费开支比例的增长，保障了行业订单增长的持续性。十三五末期，国防和军队现代化建设进入关键时点，重点武器装备有望加速列装，军工行业将受益于军品订单的快速释放。