农林牧渔行业跑赢对标指数。根据 Wind 数据统计， 2023 年 12 月，农林牧渔（中信）指数下跌 0.73%，在中信一级 30 个行业中排第 14 位；同期沪深 300 指数下跌 1.86%，农林牧渔跑赢对标指数 1.13pcts。从子行业来看，12 月畜牧养殖板块涨幅居前，种业板块跌幅居前。

生猪养殖：供应压力猪价旺季低迷，产能持续加速去化。12 月猪价弱势震荡。12 月生猪均价为 14.43 元/kg，月环比-3.58%，月同比-30.74%；生猪养殖行业自繁自养及外购仔猪养殖均亏损，外购仔猪平均盈利为-189.46 元/头，自繁自养平均盈利为-244.72 元/头。供给端出栏节奏较大，供应压力仍大；需求端春节前备货和南方腌腊有所支撑，但整体低于预期，增量较为有限；北 猪病影响仍在延续，养殖户出栏较为积极。12 月出栏均重有所上行，根据涌益咨询，12 月全国平均商品猪出栏体重为 123.80kg，月环比+0.65%。

从规模化进度来看，中国生猪养殖规模化进程可对标美国 20 世纪 80-90 年代，规模化的进程可能还要走 10 年。中国养殖场规模化从 2007 年开始，目前处于美国规模化启动阶段末期到加速阶段初期。1）从养殖场数量来看：2007 年到 2010 年，中国养殖场数量从 8235 万户下降到 2010 万户，降幅约 76%；美国到 1982 年，养殖场数量降幅约 86%。2）从场均存栏量来看：中国场均存栏量从 2008 年的 6.4 头上升至 2021 年的 22.4 头，翻了约 2.5 倍；美国从 1954 年到 1978 年，场均存栏量增长了 3.7 倍。

2023年1-11月，我国农产品行业营业收入累计达48828.2亿元，累计增长2.1%;行业实现利润总额达1148.8亿元，累计下降11.8%。2023年1-11月，我国农产品行业营业成本达45293.6亿元，累计增长2.4%；销售费用875.0亿元，累计下降2.2% ;管理费用和财务费用分别累计下降0.1%和10.8%。

2023 年 12 月出栏环比增加。18 家上市生猪养殖企业 2023 年 12 月销售简报已披露完毕，2023 年 12 月合计出栏量 1586.8 万头，同比增长 21.8%，同比增幅较 11 月扩大，环比增加 15.04%；2023 年 1~12 月累计销售量达到 15318.0 万头，同比增长 17.0%；华统股份、唐人神累计同比增速较高，分别达到 91.1%、72.0%。