投资分析报告

• 电解铝行业：广西疫情扩散，电解铝供应紧张加剧－动态报告
  2022 年2 月7 日，广西百色疫情扩散，百矿42 万吨电解铝，华银铝业120 万吨氧化铝产能停产。
• 新股精要国内钴盐生产龙头企业腾远钴业-IPO专题
  腾远钴业（301219.SZ）是国内最具竞争力的钴盐生产企业之一，是国内较早从事钴湿法冶炼技术研发和应用的领先企业。公司2020年实现营业收入17.87亿元，归母净利润5.13 亿元。截至3 月1 日，可比公司对应2020 年平均PE（LYR）为102 倍。
• 钢铁行业：稳增长加码基建，钢铁供需格局有望改善－深度报告
  我们认为2022年房地产行业或继续承压，拖累房地产用钢需求；基建投资增速或实现高个位数增长，利好基建用钢需求，总的来看预计建筑行业用钢需求或小幅下滑0.31%。
• 基本金属及加工行业：铝价尚未见顶，需求或助涨势－动态点评
  我们认为电解铝价格或将延续上涨趋势，受益于：1）高能源价格下海外铝价居高不下；2）春节期间铝锭累库幅度显著低于往年同期，缓解市场对春节期间库存大幅增加致价格回落的担忧；3）3 月开始的需求旺季将从基本面上助推国内铝价，成为下一阶段价格上涨的主要动力。我们认为铝价持续上涨将对板块提供短期催化剂，且长期供需逻辑稳固，新能源相关需求的增长和严格的产能限制对板块提供下方支撑。重申对中国铝业和中国宏桥的“买入”评级。
• 钢铁行业：稳增长提振需求预期，龙头钢厂盈利稳健－2022年2月投资策略
  2021 年，全国粗钢产量平控任务得到全面落实，全国粗钢累计产量10.3亿吨，同比下降3.0%。1 月，随着行业盈利情况好转，部分钢厂复产，但受采暖季限产等因素影响，钢材产量继续保持较低水平。