本周大盘处于下跌区间，各个板块继续回调，且个股的调整幅度不小，特别是TMT中高估值个股受影响较大。通信行业继续维持疲弱，在申万28个子行业中排名12，整体下跌2.37%，跑输沪深300指数1.8个百分点。子行业中，通信运营下跌0.20%，通信设备下跌3.02%。从子板块表现来看，运营板块由于中国联通的停牌而波动较小，而设备板块受大盘影响较大，带动整个板块回调。个股方面跌多涨少，但是上涨的家数开始增多，前期回调较多的次新股表现不凡，路通视讯、平治信息和优博讯涨幅居前，而一些绩差股或不达预期个股受到市场低迷的影响，而产生较大抛压，如银河电子、奥维通信和辉煌科技等跌幅都在2位数以上。

本周上海车展火热进行中，取得了极高的关注度，百度顺势推出“阿波罗”计划，宣布将向所有合作伙伴免费开放无人驾驶能力。百度目前在国内无人驾驶领域处于领先位置，百度此次免费开放其技术平台，我们认为：1、百度希望越来越多的合作伙伴使用百度的技术平台以获取更多的数据，继续训练和完善无人驾驶系统；2、百度计划打造无人驾驶的“安卓平台”，成为无人驾驶生态的核心；3、“阿波罗”计划将催化无人驾驶产业的成长。我们建议关注无人驾驶核心标的：东软集团、四维图新和索菱股份。

板块表现：本周大盘下跌，通信板块下跌，周内跌幅为2.87%。同期沪深300周内跌幅为0.57%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的85个成分股本周平均换手率为15.59%；同期沪深300成分股总换手率为4.98%，板块整体活跃程度强于大盘。华为：用今天的研发投入，构建明天的竞争力；信通院专家点评运营商物联网时代：核心命题是避免重蹈“管道”覆辙；华为5G“四大解耦”助推无线全云化网络转型；未来网络试验将覆盖40个城市可与现网互联互通；六年增长4倍：企业业务能否担当华为“未来增长引擎”？；Gartner预测2017年全球半导体营收将增长12.3%；中兴通讯荣登3GPP5G新空口标准主编席位；中兴通讯与VEON正式签订NFVI及vEPC全球框架合作协议；中国移动有线宽带单季净增806万户：全年有望破亿大关；中国联通发布2017一季度报：盈利8.62亿元。

传统安防产品系统不稳定、生产效能低下、缺失智能化数据大平台，安防产品升级换代需求迫切。新一代智能安防产品有两大分类：（1）智能化摄像头：在较低的光线下，不借助任何辅助光源，全天候清晰成像；立体感知能力强，单个摄像头可以输出180°或360°全景拼接画面。（2）图像识别技术：搭载AI的安防产品有能力对海量图像资料进行结构化处理，捕捉图像的属性特征，实时输出信息，或者进行后期高精度比对。图像识别技术主要应用领域有车辆识别、人物属性识别与人脸识别。

通信板块，剔除中兴通讯、中国联通，考虑到并表、新股上市， 2016 年营收同比上升 35.38%，归母净利润上升 56.69%；2017 年一季度归母净利润上升 2.60%。2016 年净利润增速的前三子板块分别是：移动转售、光通信、物联网。2017 年一季度归母净利润增速的前三子板块分别是：专网、光通信、云计算。 

2017 年仍将是板块收购并表的高峰，预计板块的净利润仍将保持较快的增长。从目前计算机企业与已经完成过户的被并购资产的对赌协议来看，2017 年板块内企业已有的对赌利润达到 135.5亿元，创出历史新高。虽然目前已经有部分对赌业绩不能完成的情况，但整体而言，2017 年无疑仍是板块业绩并表的高峰。 

为了适应 4.0 时代，中国移动提出了 NovoNet 新一代网络的设计构想，网络将从现在的以云和数据为核心，逐步转向以内容和流量为核心。中国移动发布 2017-2018 年基站天线集采公告，本次招标共分6 个标段，预估总量为 94.6 万面。中国联通与中国电信（中国第二和第三大移动运营商）之间的网络共享安排使两家运营商 2016 年的 LTE 资本支出相比 2015 年下降了 16%。据国外媒体预计，在 2016-2021 年期间，中国的移动基础设施宏观硬件市场将以平均每年 34%的速度下滑。

上周，沪深 300 指数下跌 0.6%，通信行业（申万）下跌 0.77%，在申万一级 28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第十。2017 年年初至今，沪深 300 指数累计上涨 5.05%，通信板块下跌 5.92%。据 4 月 28 日最新收盘价，通信板块动态 PE 为 60.4倍。重点推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、旋极信息、梅泰诺、金信诺、烽火通信等。 

016年度全行业/软件及服务业收入和利润增速的中位数均有上行。收入方面，全行业营业收入同比增速的中位数为 19.74%，比去年同期的 17.81%高 1.93 个百分点；利润方面，全行业归属净利润同比增速的中位数为 18.12%，比去年同期的 13.48%高 4.64个百分点。

金山携手英特尔推KMR 发力人工智能；神经机器翻译技术开源，将帮助外部人士试验语句模型；Rockstart 推出AI 加速计划，支持人工智能领域创业。

本周大盘还处于短期下跌通道中，有企稳迹象。各个板块开始活跃，但是热点仍集中在雄安、次新与一路一带有限的几个方面。通信行业也迎来了小幅反弹，本周在申万 28 个子行业中排名 13，上涨 0.82%，跑赢沪深 300 指数1.5 个百分点。子行业中，通信运营上涨 0.10%，通信设备上涨 1.04%。从子板块表现来看，运营板块由于中国联通的停牌而波动较小，而设备板块开始反弹而带动整个行业上涨。