9 月份家电板块呈 V 型走势。上半月在空调消费高峰已过的预期下，板块整体走弱。但随着 8 月份家电消费数据的不断披露，空调、小家电等销量同比依然保持稳定增长，此外，黑电的面板原材料价格开始下滑，下半年盈利预期有改善等利好因素影响下，家电板块开始走强。

宏观经济稳中向好。9 月，中国制造业采购经理指数（ PMI）为 52.4%，比上月上升 0.7 个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。1-8 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49213.5 亿元，同比增长 21.6%，增速比 1-7 月份加快 0.4 个百分点。

目前新能源汽车处于全球化发展阶段，多国制定禁售燃油车时间表，加速新能源汽车发展的进程。我国是新能源汽车产销大国，2017 年 9 月 9 日，工信部副部长幸国斌指出已启动停止销售传统能源汽车时间表制定；2017 年 9月 28 日，工信部发布了《乘用车企业平均燃料消耗与新能源汽车积分并行管理办法》，确定了我国新能源汽车发展目标。

上游阀件厂商受到节能、变频和智能化的发展提振，截止阀、四通阀、电子膨胀阀均有优异表现，其中，1-8 月截止阀销量为 15534 万只，+39.3%，四通阀销量 6897万只，+50.4%，电子膨胀阀销量 2967.9 万只，+52.6%。空调阀件领域龙头企业优异的竞争格局，将支撑其全年较强的盈利能力。 

家电行业自 09 年以来相对沪深 300 超额收益不断累积扩大，今年以来更是加速向上。家电行业呈长期慢牛格局， 主要因为“长期业绩驱动，短期价值重估”，家电行业净利润仍 2009 年的81 亿元增长至 2016 年的 472 亿元，年成长约 28%，而家电行业的 PE 相对长期来看相对稳定。

本周申万家用电器板块指数上涨 2.4%，强于沪深 300指数 1%的涨幅。重点公司中，本周三花智控（+6.9%）、老板电器（+6.7%）、金海环境（+6.3%）领涨，九阳股份（-1.8%）、海信电器（-1.5%）领跌。