关注科研院所改制相关政策的出台对板块的影响。 我们预计军工科研院所将于近期完成分类， 相关政策随后出台。 科研院所改制完成后的企业类资产将是“十三五”期间军工集团资产注入的重点。随着科研院所改制政策的推进， 市场预期有望持续升温， 提升相关公司的估值。

我国机器人行业发展的重点短板在于关键零部件国产化能力差，以及高端机器人本体产品研发能力不足。未来五年我国机器人规划以这两方面为重点突破口。关键零部件和重点机器人本体的国产化将提升国内机器人产品的盈利性和产业链的完整性，提升整体国际竞争能力。目前产业链盈利性较好的仍是系统集成商，而机器人本体以及零部件国产化是未来长期发展方向。

今明两年是我国大飞机首飞和军机换代窗口期，未来会持续放量。航空产业的跨越式增长将带动产业链相关公司加速转型和成长， 钛合金链条即是其中之一，航空材料产业链条具有较高的技术壁垒和准入壁垒，已经进入国产军机或大飞机供应链认证的上市公司有望实现业绩反转，打开成长空间。

无人机生态圈建立是行业发展的最终方向，届时每年仅无人机硬件市场将超千亿。消费级无人机目前虽主要应用于航拍，但其可以通过加载不同的硬件来开发新的应用，比如加载 VR 眼镜拥有第一视角技能，扩充其应用场景和适用人群。 在未来，大量的消费者将推动无人机社区的建立，围绕社区将开发出更多的变现模式。

2016 年 4 月 12 日，工业和信息化部副部长、国防科工局局长许达哲在四川成都与四川省省委书记王东明进行工作会谈，出席军民深度融合发展专题推进会。各军工集团公司、中国工程物理研究院与四川省加强军民融合产业化合作，签署战略合作框架协议并落地一批产业项目。 我们认为，军民融合深入进行，各地示范项目落地进一步加速。

Parrot（派诺特）是无人机行业除大疆创新外最具代表性的企业，且公司在法国上市。通过其披露的财务报告可以看到， 2015 年 parrot 不管是消费级无人机还是商用级无人机，销售收入均实现了翻倍增长，无人机合计实现收入 13 亿，达到大疆创新的 20%。 凭借优秀的销售业绩， parrot 年底获得了近 3 亿欧元的融资。一系列数据表明，行业正处于高速发展期，拥有技术和资本的企业应值得重点关注。

机器人产业五年规划发布，看好智能制造领域技术雄厚的龙头公司及优秀自动化集成标的。 近日工信部、发改委、财政部联合印发机器人产业发展规划（2016-2020），提出我国机器人产业五年总体发展目标、五项主要任务、及六项政策措施。规划提出推进重大标志性产品率先突破，聚焦智能制造、智能物流，面向智慧生活、现代服务、特殊作业等方面的需求，明确提出培育具有国际竞争力的龙头公司，培育重点领域机器人应用系统集成商及综合解决方案服务商。 

自 2012 年大疆创新将无人机赋予航拍功能以来，消费级无人机进入了爆发式的增长， 2015 年全球估算出货量已超 200 万台，这也给各国政府带来严峻的监管挑战。为此，我们梳理了全球主要国家和地区的无人机监 管政策。 总体来讲，对于 150m 左右以下空域的视距内飞行的小型无人机（ 7kg~25kg）飞行均持开放态度，无需证照。 除此之外的飞行，各国政府都有不同程度的监管，以保证飞行安全。我们认为目前的所有政策都是基于安全前提而规范行业发展，监管不会扼杀，随着技术进步，监管也将更加开放。

中证军工成分股2015 年业绩表现不佳。2015 年中证军工71 个成分股实现总营收4002.35 亿元，同比增长8.1%，实现净利润46.7 亿元，同比下降61.4%，主要是由于中国重工、四川长虹和厦工股份民品大幅亏损26.2 亿元、19.8 亿元和10 亿元，若不考虑这三家公司，2015 年整体净利润同比增长5.4%。

航天科工集团是我国航天防务主力军， 肩负我国“航天防务装备+信息技术+装备制造” 3 大产业转型升级的重任。 我们认为，集团将保持继续稳定增长的态势且速度可能超出市场预期： ①国家意志延续行业高景气：我国将加大航天产业投入，争取战略制高点； ②互联网+智能制造+自主可控：航天云网、高端防务装备、 新材料、新作战体系构建智能制造生态系统； ③资产证券化引发高弹性：集团当前证券化率仅为 22%， 还处于较低的水平，十三五将加大收并购、 资本运作力度； ④航天科工提出将军民融合作为转型升级的重要抓手， 以信息化+工业化作为突破点。

截止至报告发布日， 2016 年 2 月份全球新接订单为 96 万 DWT（不考虑期后补计部分） ，同比下降 87%、 环比上升 35%（ 1 月补计后 YoY-92%,QoQ -89%） 。 2016 年 1-2 月合计新接订单 166 万 DWT，同比下滑 90%，下滑幅度较大。

世界冷链发展成熟。政策驱动、需求提振和技术进步是驱动冷链发展三驾马车。政府推动和技术进步是美国冷链发展驱动力，有效信息化建设和强制性冷链标准为冷链长期运营提供基础和持续动力支撑。需求提振和政策红利释放催化日本冷链成熟。国外一流冷链仓储服务提供商普菲斯和冷链运输商C.R.England都是依靠技术优势成功突围，成长为行业巨头。

基于对未来 5 年城市轨道交通市场景气度的乐观预测，以及对 2016-2017 年通车里程大幅增加、城轨车辆进入交付高峰期的判断，我们强烈看好城轨车辆产业链，尤其是同时受益于下游爆发和国产化，并具有高附加值的核心零部件板块。

本周沪深300指数下跌2.97%，涨跌幅排名前三的行业分别是银行、家用电器、食品饮料行业，分别上涨0.38%、-2.49%、-2.71%。中国火星探测计划近期出台，建议关注近期主题行情。整个计划依然将采用“绕、落、巡”三阶段发展思路，预计在2020年前后执行自主火星探测任务。载人航天是我国航天军工技术的集中体现，空天资源已成为各国争夺的焦点。我们认为，目前是行业政策密集期，当前“中国火星探测计划”与中国首个航天日等事件有望带动相关主题机会。我们建议关注：航天科技、轴研科技、天马股份。

核废料可分为中低放、 高放射性核废料，其处理为核电产业链重要环节。 目前大亚湾、田湾等多个机组乏燃料池已接近饱和， 核废料处理需求迫切。 在处理基金资金支持下，核废料处理相关产业有望迅速发展。根据国家“十三五”规划 100 大项目，“十三五”期间中国将“建设5 座中低放射性废物处置场和 1 个高放射性废物处理地下实验室”。

Globally, airlines are seeking to retrofit their aircraft with the latest technological upgrades for cost-effective operational efficiency and increased life span. Different upgrading, retrofitting, and modernizing functions are performed on avionics, IFEs, and aircraft cabin interiors (food storage equipment, seats, galley, windshields and lavatory, windows, and aerodynamic retrofit) depending on the aircraft type.

Chains and sprockets are used in various types of machinery to transmit energy and perform vital tasks during operation. The chains consist of interconnected links that mesh with the teeth of a sprocket. There are many types of chains and sprockets, such as the roller and engineering steel chains and sprockets used in the mining, agriculture, construction, material handling, and automotive industries.

A light rail transit (LRT) is a medium capacity mode of mass rapid transport that uses equipment and infrastructure, which is less massive than the heavy rail modes such as commuter and metro rail systems or subways. These systems can be integrated into any city due to their operating flexibility, which has been driving the market growth.

A telehandler, also called a telescopic handler, is a machine used for lifting loads in the agriculture, construction, environment, logistics, and mining and quarrying industries. Apart from lifting loads, this machine can be used for material handling, digging trenches, personnel elevation, and underground mine baskets.

A screw conveyor is a mechanism comprising a rotating helical screw blade that is contained within a tube; its primary use is moving granular and liquid materials and thus, screw conveyors are widely used in bulk handling of materials in various industries. Screw conveyors used in modern industries include horizontal type screw conveyors or slight incline screw conveyors, mainly to move semi-solid materials, including wood chips, food waste, boiler ash, meat, and cereal grains.

Submarines are the centerpieces of naval fleets due to their multi-operational capabilities and ability to complement other strategic resources. The global submarine market dropped drastically toward the end of the Cold War in 1991. Since then, Brazil, Russia, India, and China (BRIC nations) and other developing countries in APAC are investing in the market to strengthen their naval capabilities.

Though the global economy will continue to expand, regional challenges will slow the economic growth in North America and Europe. Also, the growth in the working age population is expected to witness a decrease in developed economies. The world economic growth is largely due to the growth registered in emerging economies like India and China. In 2015, India exhibited a growth rate of 7.4% while China witnessed a growth rate of 7%. However, the growth in global GDP is expected to slow after 2020, as the emerging economies attain a more sustainable long-term rate.

An energy management system (EMS) consists of hardware, software, and services that provide energy information to users such as infrastructure managers, financial managers, facility managers, and power utilities. It is also a systematic process, which is used for continual improvement of energy performance. Consumers spend an enormous amount of their budgets on energy. This cost can be reduced with the use of improved energy management solutions. Thus, to improve managing and tracking of energy data, EMS is used.