本周市场回顾：上周电力设备行业板块下跌 1.96%，同期沪深 300 指数下跌 4.95%，电力设备行业相对沪深 300 指数跑输6.91 个百分点。电力设备行业上周涨跌幅在中信 29 个板块中位列第 19，总体表现处于中下等水平。从估值来看，整个行业估值经历了一定幅度的调整，保持在 43 倍水平，当前处于历史中位，存一定的下行压力。光伏发电指数上涨 1.56%，风电指数下跌 0.5%，核电指数下跌 1.2%，一次设备指数下跌 2.9%，二次设备指数下跌 3.69%。股价涨幅前五的分别为九九久、浩宁达、三星医疗、上海

特高压大发展的有利因素正在积聚。我国大型能源基地和负荷中心逆向分别，跨区送电的需求客观存在，并基本成为全社会共识。在当前形势下，我国西部北部地区弃风弃光问题越发严重，将倒逼特高压的加快发展；同时，政府简政放权、国家能源局取消对电网项目小路条的审批一定程度上有利于特高压的发展；从国家电网公司角度，大力实施全球能源互联网战略需要特高压电网作为基础，国网对于推进特高压动力极强；而稳增长需求可能在特高压发展方面扮演重要角色。此外，决策层对于特高压有关争议的态度基本明确，不构成“三华”同步电网的“强交强直”路线可能是未来特高压发展的方向。

2016~2020，新能源汽车充电黄金窗口开启：充电领域的变革正在两个层面展开，一是投资的量级提升，开始从预期到业绩的爆发式兑现；二是政策的全面铺开，多管齐下破除充电建设最后一公里藩篱。随着产业化的推进，新能源汽车性价比的提升所催生的规模化需求的涌现，将充电短板的建设推至风口浪尖，也顺而开启了 2016~2020 年，这一新能源汽车充电产业的黄金成长期。以充电桩均价 2 万元/个，充电站 300 万元/座计，未来五年国内新能源汽车充电桩（站）的直接市场规模有望达到 1320 亿元。

光伏：政策上继续支持光伏发展，各地也陆续出台专项政策推进光伏应用。上半年在清洁能源板块中仍看好光伏，行业最不利的限电和补贴因素今年将大概率解决。推荐光伏具有优良业绩的公司，推荐东方日升、中天科技、旷达科技。

新华网发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》。我们经过详细比较，其中涉及能源部分较“十二五”规划多领域有重大方向性转变。我们认为“十三五”规划中重点提及的新能源汽车、分布式光伏、核电后市场、电力需求侧管理将成为未来五年电力设备新能源最重要的投资方向。

能源局明确可再生能源比重目标，绿色证书机制夯实碳交易基础。3 月 3日，能源局发布《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》，意见提出要完善可再生能源开发利用的体制机制：1）2020 年，我国非水电可再生能源电力消纳比重达 9%以上；2）建立绿色证书交易机制。

电力交易中心上线，电改再向前推进。北京和广州电力交易中心 3 月 1日上线，新一轮电力体制改革由政策推动向实际落地推进，这印证了我们年初对于电改的判断，而且我们也一直强调，电改才刚刚开始，2016 年将逐步进入电改配套文件的实施和落地之年。