投资分析报告

• 机械行业：盈利良好，龙头企业表现突出－2018年中报前瞻
  机械行业上半年净利润增速预计保持在20%~25%。2018 年1~5 月，通用设备和专用设备利润总额分别增长9.6%和22.2%。一季度申万机械行业净利润同比增长25.8%。我们认为机械板块上半年业绩增长仍将有良好表现，估计业绩增速保持在20%~25%。截至2018 年7 月14日，申万机械共有224 家上市公司収布2018 年半年报业绩预告，其中预增公司155 家，占比69%，预减公司69 家，占比31%。行业盈利水平良好，龙头企业表现更加突出。
• 机械设备行业：从割裂到一体化的演变，从商业模式看机器人行业隐形冠军
  从技术角度来看，机器人行业的产业链较短，行业壁垒相对较高。核心零部件的性能直接决定了机器人的整体性能，具有技术含量高、利润高的特点；机器人本体是承上启下的环节；下游系统集成商是机器人商业化、大规模普及的关键，具有渠道优势。
• 机械设备行业：激光器海外观察，全球龙头知多少－激光产业链系列报告之二
  根据智研咨询2016 年的统计数据，激光产业前五大厂商根据营收占比，占据了全球激光产业的70%的市场份额，其中前五大厂商有三家来自美国，分别是Coherent 相干，IPG 和II-VI 贰陆，共占据全球激光产业的市场份额的28%。美国是第一个将光纤激光器用于制造业和进行高功率激光应用的国家，其中相干公司和IPG 2017 年营收分别为17.2 亿美元和14.09 亿美元，分别同比增长101%和40.02%。我国光纤激光器行业处于快速成长阶段，国内龙头企业已实现大功率光纤激光器技术突破，有望复制全球据图公司成长路径，较快实现进口替代，拉动相关公司业绩。
• 机械行业：物联网连接东风已至，下游应用含苞待放－物联网设备专题研究·上篇
  物联网设备专题分为上下两篇，上篇对物联网生态及产业链进行了全面梳理，并对各环节目前的发展阶段在市场、政策及应用方面进行了跟踪，下篇将着重于分析物联网与工业的结合、智慧城市中优先布局的设备企业如金卡智能。物联网带来的根本价值在于开创新的商业模式、全面的效率提升。目前成本与技术推动，物联网已进入高速增长期。我们认为，随着NB-IoT 标准的确定和全面商用，物联网下游应用将迎来战略发展期，优先布局的企业将分享行业增长的大幅红利。
• 机械设备行业：继续推荐激光产业链及油服
  光纤激光器国产替代迅猛发展，价格快速下行，看好国产激光器企业及激光加工应用企业。在发达国家材料加工中激光加工渗透率45%左右，中国激光加工渗透率目前只有15-17%左右。国产中低功率光纤激光器在性能上已基本追平IPG 等国外品牌，同时在高功率光纤激光器已批量销售，具备广阔的国产替代空间。高功率光纤激光器价格下行，将提升激光应用装备渗透率，利好下游激光加工装备企业。