2 月 26 日国内 328 级现货收报 12,119 元/吨，近一个月跌幅达 270 元/吨，近三个月跌幅为 832 元/吨。

1、 三月核心观点。1 月份受寒潮推动，服装零售数据表现良好，针对上市公司草根调研反馈也不错，但 2 月春节黄金周需求数据却又陷入低迷，16 年行业整体的需求情况仍然难言乐观，布局行业成长性标的仍建议围绕几个龙头标的展开。从选股角度，站在目前时点：1）中长期的稳健投资者可密切跟踪市值以具备绝对价值支撑的个股，在安全的前提下选择合适的时点布局，等待业绩或转型对公司市值的催化；2）短期的弹性标的可重点考虑兴业科技这样具备价值支撑、同时市值较小具备进攻性的品种，商赢环球前期超跌，值得密切关注其定增审核进展。

上周上证综指、深证成指、沪深 300 分别跌 3.25%、5.79%和3.39%。纺织服装板块跌 4.88%，其中纺织板块跌 4.89%、服装板块跌 4.88%。

今日 SW 纺织服装行业板块上涨 0.62 个百分点，同日沪深 300 指数上涨 0.65个百分点，纺织服装板块跑输大盘 0.03 个百分点。个股涨幅前五：浙江富润（10.04%）、际华集团（9.99%）、上海三毛（9.99%）、航民股份（9.97%）、龙头股份（7.05%）。

近日，石狮商务局牵头与阿里巴巴 1688 在石狮淘工厂联盟总部，启动“互联网＋实力产业群项目推介暨招商大会”，将为石狮纺织服装产业打造线上产业带+线下产业园的“互联网+实力产业群”模式，并在海西电子商务园成立产业群示范园区，以电子商务模式创新推进供给侧改革的实践。

细分电商领域如社交电商、跨境电商、以及电商服务企业仍存在增长空间，看好纺服行业向相关方向转型的公司，建议增持新民科技、华斯股份、跨境通、华孚色纺。

回顾 2015 年，以棉花为主的原材料价格下行叠加人民币贬值，成本下行利好纺织制造业。虽然行业整体营收规模进一步下滑、但整体营利能力逐步改善，在历经三年多的调整后出口规模依然延续弱势但结构逐步调整、趋势向上的拐点基本确立。居民服装家纺产品消费整体增速下移、增势趋缓，服饰类消费步入中速增长阶段。行业整体营收和利润增速下行趋势进一步延续，但营利能力逐步改善，在新常态的背景下，GDP 增速和居民收入增速放缓以及服装家纺消费习惯逐步成熟，参照美、日历史同期消费情况，我们认为我国的服饰类消费步入中速增长阶段。

今日 SW 纺织服装行业板块上涨 2.03 个百分点，同日沪深 300 指数上涨 1.85个百分点，纺织服装板块跑赢大盘 0.18 个百分点。个股涨幅前五：中银绒业（10.05%）、航民股份（10.02%）、汉麻产业（8.51%）、跨境通（7.80%）、乔治白（7.74%）。

一周主要回顾与展望：2016 年 1 月出口纺织品服装约 241.31 亿美元，同比减少 5.53%，环比减少 10.46%。其中纺织品 94.50 亿美元，同比减少 2.75%，服装及衣着附件 146.81亿美元，同比减少 7.23%。

今日 SW 纺织服装行业板块下跌 4.71 个百分点，同日沪深 300 指数下跌 2.39个百分点，纺织服装板块跑输大盘 2.32 个百分点。个股涨幅前五：中银绒业（9.98%）、海澜之家（6.69%）、跨境通（4.20%）、希努尔（0.00%）、七匹狼（0.00%）。

今日 SW 纺织服装行业板块上涨 3.55 个百分点，同日沪深 300 指数上涨 2.08个百分点，纺织服装板块跑赢大盘 1.48 个百分点。个股涨幅前五：梦洁家纺（ 10.06%）、卡奴迪路（ 10.03%）、凯撒股份（ 10.01%）、上海三毛（ 9.99%）、华斯股份（ 9.65%）。

行情回顾：本周大盘前期呈震荡调整状态，周四暴跌之后最终止步于 2800 点，全周沪深 300 指数下跌 3.39%，创业板指数下跌 8.87%，纺织服装行业全周下跌4.88%，表现介于沪深 300 指数和创业板指数之间，其中纺织制造与服装家纺板块分别下跌 4.89%和 4.88%。个股方面，行业内的转型重组股依然活跃,我们覆盖的公司中，际华集团、七匹狼取得不错的收益。

1、供给侧改革涵义：2016 年 1 月 26 日下午主持召开中央财经领导小组第十二次会议上，习近平总书记强调，供给侧结构性改革的根本目的是提高社会生产力水平，落实好以人民为中心的发展思想。要在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，从生产领域加强优质供给，减少无效供给，扩大有效供给，提高供给结构适应性和灵活性，提高全要素生产率，使供给体系更好适应需求结构变化。

上周，纺织服装行业板块下跌 4.88 个百分点，同期沪深 300 指数下跌 3.39 个百分点，纺织服装板块跑输大盘 1.49 个百分点。

新年伊始，大盘经历了深度调整，纺织服装板块作为前期强势板块亦经历了大幅下挫。投资者风险偏好大幅降低，市场关注点更多地转移到预期收益率层面。在 15 年纺织品服装内外需增速降低的背景下，我们重点关注业绩稳增长、估值偏低且具备外延扩张空间的价值型个股。 

The global population is growing rapidly and is likely to reach over nine billion by 2050. The rate of urbanization continues to grow, reducing the availability of arable land. Soil erosion and pollution is also reducing the size of arable land per person. With the increasing population, the demand for food, animal feed, and biofuel will also increase. Food security remains a significant concern across the world. Factors like urbanization, decreasing size of arable land, and increased population density in cities are also highlighting the need for urban agriculture.