加征关税、限制投资，中美贸易战打响。北京时间3月23日凌晨，美国总统特朗普宣布将对价值600亿元的中国进口商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。2017-2018中国服装行业发展报告。2017年，国内外市场形势复杂多变，面对消费升级等多重压力，我国服装企业紧紧抓住变革机遇，深化信息技术和工业技术融合发展，培育产业发展新动能，推动服装产业向高端化、品牌化、信息化和智能化发展。

受冷冬及春节延后持续催化，18Q1 品牌零售复苏延续，高端女装、中高端商务休闲男装、家纺、休闲服饰龙头收入增幅均有所提升。高端女装龙头收入增速可达 15-20%左右；中高端商务休闲男装收入增速保持双位数水平；家纺收入增速介于 20%-40%之间；休闲服饰龙头收入增速介于 15%-25%之间；电商板块保持高景气度。纺织制造中出口占比较高的公司受汇率波动影响，以人民币计价的收入增幅不及订单量增幅，且受部分原材料及能源提价及汇率波动影响，利润表现不及收入。

家纺行业发展基本与经济周期相符，也呈现自身独特的供需特征，行 业发展可分为四个阶段：1）1990-2000 的萌芽期：这个阶段家纺产品 以实用为主，手工制作逐渐转为工厂机械化制作；2）2000-2012 的快 速增长期：受经济发展的带动，家纺企业数量迅速增加，行业内品牌 效应开始呈现，家纺产品呈现“美观+功能”的趋势；3）2012-2016 的 低迷调整期：低迷源于行业低端厂商过多，经济增速减缓，企业周转 能力下降三个因素；4）2016 年至今的全面复苏期：电商发展迅速， 经济回暖，企业周转能力趋于合理，家纺行业继续快速增长

上周，SW纺织服装板块下跌5.26%，沪深300下跌3.73%，纺织服装板块落后大盘1.52个百分点。其中SW纺织制造板块下跌3.49%，SW服装家纺下跌6.24%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为26.79倍，SW纺织制造的PE为23.5倍，SW服装家纺的PE为28.47倍，沪深300的PE为13.59倍。SW纺织服装的PE略低于近1年均值。