【原油价格板块】截止2023 年4 月30 日，布伦特原油、WTI 原油、俄罗斯EPSO 原油、俄罗斯Urals 原油价格分别为79.31、75.66、68.33、55.73 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+0.05%）、WTI 原油（+1.73%）、俄罗斯ESPO（+1.30%）、俄罗斯Urals（+6.13%）。2023年年初至今不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-3.40%）、WTI 原油（-1.65%）、俄罗斯ESPO（-5.79%）、俄罗斯Urals（-12.98%）。

2022年，石化行业（申万）整体实现营业收入、归母净利润双增，同比分别+24%、+30%；其中上游油气开采、油服工程板块盈利在高油价背景下，归母净利润同比+84%；炼化化工板块在油价高位大幅震荡、下游需求下滑双重因素影响下，盈利承压，同比-42%。2023年一季度，石化行业（申万）整体实现营业收入19606亿元，同比+5%，环比-7%；实现归母净利润1034亿元，同比-12%，环比+62%。行业2022年和2023年一季度净现金流流入分别为889亿元、553亿元，处于历史平均水平之上，保持了良好的行业经营状况。

随着上游原料价格下行，以及国内需求修复，烯烃行业的加工利润有望底部上行。 未来几年，国内烯烃自给率有望提升，聚烯烃产能也将同步扩张，普通聚烯烃产 品面临产品同质化以及产能过剩的竞争压力，高端聚烯烃国产化成为我国烯烃产 业发展的重要方向。其中光伏产业带动POE 粒子需求旺盛，当前我国POE 已处 于国产化前期。

汽车涂料分为汽车原厂涂料和汽车修补漆两大类。2021 年全球涂料市场规模达205 亿美元，国内汽车涂料市场规模达375 亿元，外资企业占据国内主要市场份额。取得突破的国内企业有较大成长空间，建议关注汽车涂料相关上市公司松井股份、东来技术、金力泰等。汽车涂料一般是指涂装在汽车等各类车辆车身及零部件上的涂料，可分为汽车原厂涂料和汽车修补漆两大类，在产品用途、结构设计、涂装要求、终端客户、销售模式等方面有着较大的差异。汽车涂料业务主要与汽车市场整体的增长形势以及配套生产线数量的增长有直接关系。

22 年能源高价，地产/纺服等终端走弱，而新增产能持续投放，化工行业景气渐弱，23Q1 需求渐改善叠加企业减开工等，复苏初现。基础化工&石油天然气（华泰化工分类）458 家上市企业 22 年营收/净利 106505/5921 亿元，yoy+22%/+13%，净利率 5.56%，yoy-0.4pct；23Q1 营收/净利 24872/1351亿 元 ， yoy-1%/-24% （ qoq-6%/+52% ） ， 净 利 率 5.43% ，yoy-1.65pct/qoq+2.06pct。关注油气&石油制品、下游复苏且格局优化的周期品，以及合成生物等新兴领域，推荐中国石化（A/H）/中国海油（A/H）/博汇股份/万华化学/宝丰能源/华鲁恒升/巨化股份/永和股份/华恒生物。

中俄能源贸易合作有助于中国实现能源多元化战略。与世界油气出口大国俄罗斯的合作，是中国能源运输安全战略的迫切需要。未来全球海运贸易的走向具有太多不确定性，中俄双方加强贸易合作不仅可以满足中国持续增长的能源需求，还能助力中国经济实现稳定增长。

百年未有之大变局下，能源转型、乌克兰危机等因素使油气贸易行业正在迎来诸多新挑战。美国实行“长臂管辖”，给油气贴上制裁标签，正常贸易市场萎缩。舆论给油气贴上道德标签，贸易得“看他人眼色”。能源转型要求油气有绿色标签，推动绿色贸易与金融的发展。贸易争端给油气贴上关税标签，油气贸易也讲国家认同。以“能源安全”之名给油气贴上政治标签，用摆脱依赖取代相互依存。这些挑战趋于削弱油气贸易功能的发挥，增加油气贸易行业的风险，引发行业格局变化，推动行业转型。油气贸易企业应对挑战的措施包括：为贴上制裁标签的油气构建一个市场；行业参与者重构贸易供应链；油气贸易公司扩大规模增强实力；商业模式从传统贸易向综合解决方案转型；应用先进分析技术以及建立强大的合规和风险管理能力。

简要分析了特种油品产业特点及发展现状；结合国外特种油品的发展，重点对我国润滑油及基础油、白油、溶剂油和石蜡等进行了比较分析；并针对这些产品提出了具体的发展建议。

2022年，中国新建成油气管道里程约4668千米，油气管道总里程累计达到15.5万千米。国内油气消费短暂波动，油气基础设施建设稳步推进；董家口-东营原油管道，中俄东线天然气管道安平-泰安段、泰安-泰兴段，神木-安平煤层气管道等工程建成投产，文23储气库一期、二期工程，川气东送增压工程（二期）等一大批基础设施建设取得重要进展；西气东输四线吐鲁番-中卫段等国家级干线工程开工建设；浙江省天然气管网融入国家管网集团；国家管网集团管输服务集中受理工作圆满完成，开放服务及交易平台成功上线；中国油气管网在建设速度、智能化发展等方面明显加快。2023年，天然气需求将重现增长态势，天然气基础设施建设持续发力；智能化建设将是油气管道发展的重要趋势；托运商管理等天然气运营相关规则将日趋完善；城镇燃气管道等老化更新改造将成为“十四五”期间重点工作之一。

随着LNG国际贸易的发展，LNG现货贸易所占比重逐步提升，采购招标或销售招标成为现货贸易的重要方式。招标贸易通常严格控制参与范围并涉及企业商业秘密，市场参与者常常难以整体把握国际LNG现货招标贸易情况。基于对国际LNG现货招标历史数据的分析整理，本文尝试分析国际LNG现货招标贸易的特点，发现近年来国际LNG现货招标批次快速增长，采购招标略多于销售招标；南亚、东北亚采购招标最多，西非、澳洲销售招标最多；单次招标的平均采购量或销售量稳定在2船左右；招标贸易平均每年成交约400船，招标成交量占现货总贸易量约20%～30%；平均截标时间逐年缩短至2～3日；中国企业的现货招标贸易活动迅速增加，但2022年锐减。当前国际LNG现货招标贸易存在市场流动性不足、价格指数不成熟等问题，建议中国企业有效把握招标时机，适当扩大招标范围，适当控制截标时间，灵活设置招标条款，并将招标采购与双边谈判有机结合。

2022年，在全球油气上游投资增长有限、乌克兰危机推动区域油气地缘风险飙升以及世界经济增长显著放缓等因素影响下，国际油价全年呈现较高价格区间宽幅波动走势，整体上对全球油气资源并购市场负面影响较大。2022年全球油气资源并购交易总数量仅为215宗，接近20年内最低水平；并购交易总金额仅为880亿美元，较2021年下降约36%。2022年世界油气并购市场总体呈现四个方面的特点：一是全球范围内交易数量与金额呈现“双降”态势，非洲地区交易数量创近8年新高；二是各类国际石油公司并购金额整体减少，国际石油巨头持续出售“非核心”油气资产；三是并购交易的评价油价持续走高，与国际油价走势差异较大；四是北美非常规油气资产交易活动保持活跃，油砂交易金额接近10年内最高值。2023年，随着国际油价保持较高价格区间波动以及全球范围内疫情逐步稳定，预计非洲和南美地区并购活动将显著增长，国际石油巨头在“买卖两侧”寻求交易，北美非常规油气资源交易仍将成为市场热点。

区块链技术在油气行业有巨大的发展潜力，我国油气企业应以提高运营效率、降低管理成本、提高监管水平为出发点，在油气勘探、跨境贸易、供应链、招投标、财务管理等方面加快探索应用。