7 月煤炭产量及进口量同比大幅下降，雨季影响下火电需求有所减弱，在库存调节下煤炭整体供需基本平衡，动力煤价格先涨后跌，焦炭三轮提降后稳住，焦煤略有下行。

本周动力煤港口价格延续上周的下跌，CCI 5500 动力煤指数收于552 元/吨，周环比下跌3 元/吨，跌幅收窄且成交量较少，在下游电厂日耗高且快速去化的情况下，本轮自7 月中旬开始的港口煤价下跌的情绪已经基本释放。

关注的28 家上市公司，2020 年上半年合计实现归母净利411 亿元，同比-19.6%，业绩降幅较大主因是疫情冲击影响下煤价下滑，压缩了行业利润空间。汇总来看，28 家煤企上半年产销量小幅增长；二季度利润环比明显改善，单季归母净利润合计224 亿元，环比+19.1%，主因多数煤企非经常性损益净收益额环比增长；单季扣非净利润193 亿元，环比+5.8%，仍有改善，主要得益于煤企严控成本实现降本增效，吨煤成本降幅明显，凸显整体经营韧性。供需基本面后期判断，需求端，高温短期仍在持续，电厂负荷下降但仍有支撑，后期随着入秋水电季节性回落，火电耗煤需求或有上涨空间。

动力煤方面，下游火电需求不强，今年雨水充沛，水电发电预计将超往年，冲击火电需求。港口库存有所下行，总体而言，动力煤短期稳中偏弱，后续继续关注下游需求变化。焦煤方面，下游焦化开工率保持较高位子，但焦煤库存整体整体平稳，后续关注焦炭开工率及下游钢企开工率情况；焦炭方面，焦炭库存有所下行，焦炭开工率已处高位，下游钢企开工率处于历年正常水平，但螺纹钢库存处于高位，整体来看焦炭稳中偏强，后续关注钢企开工率及补库存情况。

1H 板块净利同比降19%，Q2 环比增18.23%： 2020 年中期27 家煤炭上市公司合计收入4987.58 亿元，同比下降2.36%，实现合计归母净利430.51 亿元，同比下降18.85%；2020 年二季度合计收入2683.53 亿元，环比增长16.47；实现归母净利233.23 亿元，环比增长18.23%。

2020H1 公司实现营收31.12 亿元，同比下降8.44%；实现归母净利润4.49 亿元，同比下降41.46%；扣非归母净利润4.44 亿元，同比下降43.56%；EPS 为0.2279 元/股，同比下降55.39%；公司2020 年H1 营业（销售）费用同比上升0.75%，主要原因是运输费的增加；管理费用同比下降7.12%；财务费用同比下降15.73%，主要原因是停车损失减少。公司上半年报告期内，公司焦炭产量同比增长 12.34%。