2013年以来，以“政企分开”为标志，以铁路企业化、市场化为主线，以股份制改造为牵引，我国铁路管理体 制及市场化改革取得积极进展，

中国工业废水处理能力：2017-2023年，中国的工业废水处理能力由180.0百万吨/日增长至188.6百万吨/日，年复合增长率为0.8%。未来随着中国工业的发展和工业废水处理比率（已处理废水量与废水排放总量之比）的提升，预计未来工业废水的处理能力将会稳步增长。2024年，中国工业废水处理能力将达到193.4百万吨/日，我们预计到2028年，中国的工业废水处理能力将达到208.7百万吨/日，2023-2027年均复合增长率为2.6%。产业园内工业废水处理能力增幅已经超出工业废水处理行业增幅。产业园内工业废水处理能力在2023年占比为21.1%，而2017年为19.0%，预计到2027年该比例将增至24.7%。

The integrated facility management market size was valued at USD 142.05 billion in 2023, and it is expected to reach USD 217.08 billion by 2029, registering a CAGR of 7.08% during the forecast period (2024-2029). An integrated facilities management (IFM) primarily brings all the facility management contracts under a single service. IFM combines complex facilities management and soft FM such as security, cleaning, and waste management. Bringing all these different services together under a single umbrella can result in better customer service, better coordination between FM services, and consolidated costs to bring everything in under budget.

我们在 2023 年 5 月 7 日发布报告《透过洪城环境大涨，细数高股息环保标的该买什么？》中，强调水务运营、垃圾焚烧标的投资价值，报告逻辑持续得到验证，典型标的洪城环境、兴蓉环境、瀚蓝环境、三峰环境涨幅为 60.1%、59.1%、13.9%、23.2%（2023/5/7-2024/7/26）。2023 年 12 月 29 日外发《重视绝对收益，成长寻求确定性——环保检测氢能 2024 年度投资策略》，强调绝对收益范围可由高股息拓展至业绩稳健增长的赛道，跟踪潜在提高分红比例的标的，并重视港股侧价值重估的可能。前述逻辑亦得到验证，洪城环境、兴蓉环境、瀚蓝环境、光大环境、三峰环境涨幅为 34.0%、48.2%、30.6%、48.1%、24.8%（2023/12/29-2024/7/26）。