全球科技创新2019年代际切换，半导体先抑后扬，库存扰动有望上半年结束，先抑后扬，年中有望反转。全球议价权转向半导体企业、第三次半导体产业迁移、中国半导体占全球比重持续提升、产业迎来十年投资大机会。

回顾：就2018年行业三季报来看，10.2%的上市公司亏损，27%多的上市公司净利润同比下滑，其余公司仍保持了正向成长，这似乎仍是一张还不错的答卷，但是我们注意到的是，在交出亏损业绩报表的公司中，有不少过去两年曾经非常优秀的企业的影子。智能终端的繁荣造就了相当一批时代的宠儿，而没有意识到环境的变化，仍沉迷于已成过往的技术或产品中无法完成进化的公司，今年普遍被市场无情地“搁浅”，市场似乎残酷，但这是无奈的轮回。

2017年国内FPC市场销售额占据全球市场的36%，国内正在逐步成为FPC市场主要供应地区。日韩企业开始聚焦一系列细分领域产品，韩国以显示面板料号为主；日本企业由于成和终端制造集中在国内，其土生产 示面板料号为主；日本企业由于成和终端制造集中在国内，其土生产 示面板料号为主；日本企业由于成本和终端制造集中在国内，其土生产 FPC 不具备市场竞争力，纷调整产品结构，调高汽车FPC 销售占比。

ICInsights预计2019年电子产品销售额将达到16800亿美元，同比增长3.5%，2017~2021年CAGR=4.6%。通信依旧是最大市场，汽车电子市场增速最快。

电子行业成长原动力 ：科技浪潮带来的软硬件升级，把握最新的核心技术才能抓住时代机遇。每一轮科技浪潮都会带来新的软硬件升级，进而传导至电子行业，带来卓越的投资机会，同时催生新的赢家。

半导体策略：短周期下的材料、设备、设计轮动。 毫无疑问半导体在 2018Q2 2018Q2 -Q3 开始进入周期下行通道，但拉长来看半导体的这个周期属于国内成长路上的微调，需求放缓、库存消化是烦恼而我们同样看 国内成长路上的微调，需求放缓、库存消化是烦恼而我们同样看 国内成长路上的微调，需求放缓、库存消化是烦恼而我们同样看 国内成长路上的微调，需求放缓、库存消化是成长的烦恼，而我们同样看到 5G 前夜下的AI 、屏下指纹、车用电子、物联网智能终端等带来含硅量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前数年 量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前数年 量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前数年 量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前数年 量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前数年 量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前数年 量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前数年 量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前数年 量的有效提升和新需求动能，我们预计板块调整周期将从以前的数年频宽到目前的数季度频宽。