投资分析报告

• 信用利差与行业利差的应用-信用经典系列之二
  信用利差是信用债券利率相较无风险利率的信用溢价。
• 预期走的太远,现实还在那里-2016年10月24日债券周评
  债市展望：目前各个期限利差和信用利差都被压得非常低，债券市场目前之所以能够将所有利差填平，主要是三个因素导致，第一，钱多的逻辑；第二，对于经济悲观的预期不断演绎，其中房地产限购之后，普遍看空房地产投资是重要因素；第三，对于货币政策宽松依然有期待。
• 新文化(300336)-全产业链巨头蓄势待发-深度报告
  新文化是一家主要从事影视剧制作、发行，户外广告业务并逐步向综艺、游戏等领域延伸的股份制企业集团。公司通过不断优化内容和团队建设，实现内容产出和规模的快速增长。利用资本优势，进行传媒产业链横向纵向延伸，扩大产能规模，布局相关产业。公司全面布局电影+电视剧/网剧+综艺+游戏，力图打造全方位的IP 开发渠道，使旗下IP 开发效益最大化，也将受益于同一IP 不同渠道开发的互惠共生。
• 青岛金王(002094)-插上线上翅膀,渠道协同放量-深度跟踪报告
  杭州悠可：历史业绩优异，对价合理，换股+现金锁定核心团队，承诺业绩高成长。
• 九强生物(300406)-生化诊断龙头,合作模式拓展新道路-深度报告
  基础菜单丰富，不断推出独家高毛利新品：公司专注生化诊断市场，研发能力突出，以质取胜，产品定价高，毛利率显著优于生化诊断同行，2015 年毛利率高达72%，净利润率高达43%。产品定位高端市场，三甲医院覆盖率70%。公司是国内生化诊断产品最齐全的厂家之一（155 张生化诊断证书）。独家“小而密低密度脂蛋白”试剂盒为全国首发，血脂检测新指标，终端市场广阔，目前已进入10 省价格目录，明年有望放量。
• 公用环保行业：碳排放权交易即将进入实质性落地阶段，健康中国再提环境问题治理
  广东经信委公布《广东电力市场交易基本规则（试行）》发布，对广东电力市场的 2016-2018 年近期目标（除双边协商和月度竞价外，交易品种进一步丰富，降低大用户进入门槛，逐步将核电、气电、水电等纳入交易范围）与 2019 以后的中远期目标（建立中长期交易为主，现货为补充的市场化交易机制）进行了较为详细的规划。并对完善售电试市场、建立优先购电制度、优先发电制度，中长期与现货交易机制做了深入探讨。其中关于交易规则主要有两方面变化，一是引入合同电量转让交易，允许发电企业之间转让电量合同。
• 蓝海华腾(300484)-电动车电控最纯正标的,高速增长打造业内巨头-公司深度报告
  电动车电机控制器最纯正标的。公司主营业务为电动车电机控制器、中低压变频器、伺服系统等，其中电控产品贡献最大。公司是最纯正的电动车电控标的，2016年前三季度，电机控制器业务实现营收3.41 亿元，同比增长高达263.89%，占全部营收比例达到79%。