1、公司在酒类 B2C 市场保持领先优势，其中移动端销售占比从去年占比 14%提升至 60%，移动端快速崛起带动 B2C 业务快速发展。2、公司在酒厂和终端之间搭建一个 B2B 的平台，去年覆盖了 1200 多个县，期望今年覆盖全国 2850 个县，所有县区。B2B 业务预计 16 年超 20 亿，整个B2B 流水加和超过 50 亿，将成为核心竞争力。3、酒仙网联手连锁酒行试水 O2O 业务。今年公司投资了两个知名的连锁酒行，并正与全国 50 多个区域酒行沟通。4.酒仙网强化品牌管理，控制战略合作伙伴数量，保证平台

报告期内，公司经营业绩与上年同期相比大幅下降。其中，公司实现营业收入 3,323,745,277.75 元，比上年同期增长 4.90 %；营业利润-114,023,890.11 元，比上年同期增长-497.22%；归属于上市公司股东的净利润-65,678,423.46元，比上年同期增长-189.44%；基本每股收益-0.14 元，比上年同期增长-193.33%。

上周，轻工制造行业走势逊于大盘，我们的推荐组合总体亦偏弱。其中，我们重点推荐的邦宝益智跑赢沪深 300 指数 1.09pct.，并且由于公司董事会审议高送转预案而在 4 月 1 日停牌一天。本周，我们继续重点推荐邦宝益智，关注其循行业龙头乐高发展轨迹，从积木类益智玩具行业延伸教育和文化领域；从“营改增”即将全面推开的角度继续推荐冠豪高新（增值税专票和普票用纸独家供应商）和东港股份（增值税普票独家印制商）；从行业数据向好的角度推荐定制家具龙头索非亚、实木家具龙头美克家居以及“泛家居产业链”完整布局的宜华木业。

乳制品行业强者恒强看好伊利；肉制品中龙头双汇营收增速可能显著受益于猪价大涨；酱醋调味品表现平稳，龙头海天利润表现较好。 1Q16净利增速预测由高至低分别为：安琪酵母（115%）、三全食品（96%）、克明面业（47%）、大北农（37%）、海天味业（18%）、双汇发展（15%）、伊利股份（13%）、中炬高新（13%）、贝因美（-3%）、光明乳业（-15%）、加加食品（-18%）、好想你（-18%）、恒顺醋业（-74%）。

3 月大盘反弹，食品饮料板块抢眼。CPI 超预期，通胀预期升温，但对板块影响不大。近期调研进一步验证白酒回暖趋势，预期白酒一季报靓丽护航行情延续，坚定信心超配白酒。投资策略上，白酒择时正当下，食品等待细筛选，核心推荐：白酒三剑客（茅台、五粮液、古井）。

我们认为 16 年是白酒龙头新一轮周期的起点： 1、糖酒会五粮液经销商大会宣布自 3 月 26 日起，普五出厂价从 659 调整到 679 元，同时取消 30元/瓶市场支持费用， 我们认为行业龙头价格提升是白酒行业逐步回升关键信号。 2、茅台年报收入、利润虽然仅增长 3.44%、 1.00%，但预收账款创出历史新高，经营性净现金流同增高达 38%，印证了我们白酒行业龙头回升的乐观判断。 3、经济学家范剑平指出，十三五期间中国经济前低后高，今年经济见底，未来 5 年增速会越来越快，有利于白酒行业复苏企稳。 4、经历了 2010-12 年白酒的疯狂和火爆以及 2013-2015 年白酒的悲惨和萧条，今年白酒龙头又开始复苏。

2016 年 4 月 5 日公司收到中国证监会出具的《关于核准三全食品股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过 67,763,100 股新股，批复自核准发行之日起 6 个月内有效。

近日，我们在上海进行了调味品行业草根调研，与行业内几个大型经销商进行了座谈。国信食品研究团队系统性看好调味品行业，特形成次报告旨在分享调味品行业的最新变化及各子行业龙头的经营情况，报告主要分为两部分，上海地区调味品行业概况以及江浙地区酱油、榨菜经营情况分析，具体如下：

预计 3 月，随着食品销售由旺转淡，食品生产也将有所收缩，我国食品三大子行业工业增加值增幅将较小。此外，食品业将继续加强供给侧改革力度，食品制造业和农副食品加工业投资有望继续增长，但增速略有下降。