4 月 30 日，香港联合交易所有限公司（港交所）正式开始接受同股不同权新经济公司、未有盈收的生物科技公司的上市申请。这是港交所 25 年来最大的一次改革。此次对上市规则的修订主要涉及三方面内容：一是允许同股不同权的公司赴港上市；二是尚无收益和盈利的生物科技类公司赴港上市；三是公布创新产业公司将香港作为第二上市地的标准。

2017 年，港交所首次公开募资 1290 亿港元，创 2012 年以来最低，在全球排名第四，位列纽交所上交所伦交所之后根据 2017 年 6 月 16 日港交所刊发的⃣有关建议设立创新板的框架咨询文件⃤，香港上市公司行业高度集中在金融及地产行业⃞过去 10 年在香港市场上市的新经济行业公司仅占香港证券市场总市值的 3%，而纳斯达克纽约交易所及伦敦交易所的数字分别为 60%47%及 14%在 2018 年福布斯首富排行榜前十名中，新经济公司占据近一半，也从侧面印证了新经济公司的崛起。

Active Pharmaceutical Ingredient (API) market is studied with respect to five segments: type of synthesis, type of manufacturer, market, therapy, and region. The type of synthesis market is further segmented into synthesis and biotech. Synthetic API molecules are traditional drug molecules with organic chemistry base. Biotech API mainly consists of drug molecules produced with molecular techniques, such as recombinant DNA technology. Type of manufacturer is sub segmented into captive and merchant manufacturers. Captive manufacturing refers to in-house production capabilities of manufacturers. Contract manufacturing and outsourcing of API molecule development is a growing trend in pharmaceutical sector.

We have estimated aortic valve replacement market by segmenting it into four levels: Surgery type, end use, product type, and region. Based on surgery type, the market has been segmented into open surgery and minimally invasive surgery. By end use, the market is segmented into hospitals, ambulatory surgery centers and others. Based on product type the market is categorized as transcatheter aortic valves, sutureless aortic valves and others. Geographically, the market is segmented into five regions: North America, Europe, Asia Pacific, Latin America, and MEA.

我们统计了 268 家医药上市公司 2017 年报及2018Q1季报概况。268 家医药上市公司 2017 年收入、归母净利润总额增速分别为 19.4%、 20.1%，2018Q1 收入、归母净利润总额增速分别为 24.9%、30.1%。医药行业数据回暖的主要原因有：1）新进医保目录药品放量，尤其 Q1 更加明显；2）仿创类药品获批加快，“优先审评”效果显著；3）零加成、两票制及新标降价对行业边际影响减弱；4）消费升级及健康意识拉动消费增长。

到2017年底，实现国家和省级人口健康信息平台以及全国药品招标采购业务应用平台互联互通，基本形成跨部门健康医疗数据资源共享共用格局。到2020年，建成国家医疗卫生信息分级开放应用平台，实现与人口、空间地理等基础数据资源跨部门、跨区域共享，大力加强人口健康信息化和健康医疗大数据服务体系建设，推动政府健康医疗信息系统和公众健康医疗数据互联融合、开放共享，消除信息壁垒和孤岛，着力提升人口健康信息化治理能力和水平，大力促进健康医疗大数据应用发展，探索创新“互联网+健康医疗”服务新模式、新业态。

5/16/17年港股医药板块上市公司整体营业总收入为6044.6/6874.5/7390.8亿元，增速为13.1/13.7/7.5%，去除三大商业公司之后15/16/17年港股医药板块上市公司整体营业总收入为1442.4/1669.7/1851.1亿元，增速为10.7/12.6/10.9%。考虑汇率对2017年增速有约3-5%的影响，实际2017年收入增速快于2016年增速。

整个医药行业过去半年，在同期上证指数、创业板指数下跌的情况下，医药行业指数上涨10%，医疗服务行业指数上涨50%、为医药行业涨幅最高的子版块。

2017 年，医药生物全行业上市公司营收 1.18 万亿元，扣非归母净利润 857亿元，分别同比增长 19.23%和 13.55%。增速上呈现两个趋势：营收增速加速，扣非后的核心归母净利润则逐年减速。近三年营收增速逐年加速，而扣非后的核心业务净利润则从 2014 年开始逐年下滑，2017 年甚至大幅下滑 4.4 个百分点，体现控费降价大环境下，医药行业核心业务盈利增速承压。

2017 年医药上市公司整体增速稳步提升。2017 年初医保目录调整、谈判目录出台，随后各地招标逐渐落地，政策底部逐步形成。同期，我国消费升级趋势明显，优质健康资源和医疗产品的消费需求体现出强劲的爆发力。