中国家电行业消费的持续升级，从2004 年左史开始，铸就了白色家电的三大龙头格力电器、美的集团和青岛海尔的高速成长了； 2010 年消费升级从大家电快速蔓延到厨房电器乊中，老板电器和未上市的斱太集团成为这次升级的最受益公叵；而到2014 年左史，消费升级的火焰已经点燃了小家电行业，中国小家电行业已经进入到一个美好的消费升级大周期中，也必将形成如三大白电和两大厨电龙头一样的小家电优势品种。

2015年以来，我国新能源汽车市场呈爆发式增长，2015年累计生产新能源汽车达37.9万辆，随之也带动了国内车用动力电池市场快速增长，甚至出现供不应求的局面。随着车用动力电池技术的不断发展，国内锂离子动力电池虽然在产业化方面取得了明显进步，但在电池性能、成组技术、能量管理、一致性水平方面，与国际先进水平存在较大差距，在系统集成、规模化生产等方面还存在很多问题，电池性能、生产规模以及成本等方面尚无法满足新能源汽车发展目标的要求。因此，对我国车用电池产业现状进行梳理，并对未来我国车用动力电池产业的发展趋势进行分析，对整个产业的健康发展具有重要意义。

消费升级——家电行业的成长逻辑：1）消费升级的实质基础是经济推动之下，低阶城市人群的消费习惯对于高阶城市人群消费习惯的模仿；2）中国经济本身城市与农村发展周期的显著不同，导致耐用消费品会出现二次高潮；3）我国小家电消费升级大势所趋，对标欧美成长空间广阔；厂商积极布局三四线渠道建设，2015 年逐渐进入收获期。

手机金属外壳加工机床有望继续增长。 高速钻攻机床目前是机床行业唯一有快速增长的细分品类。 我们预计 2016 年钻攻机床需求约 3 万台，市场规模约 77 亿，同比增长 20%， 2016~2020 年钻攻机床行业仍将保持年均 10%的较快增长。 若大型手机厂商 2017年开始使用玻璃背板，并采用新工艺减少手机加工时间，则二手机床或对市场造成短暂冲击，但长期可被消化。

国民生活水平提升催生热水设备巨大需求：我国人均热水使用量只有发达国家的1/3-1/5，随着我国经济发展和国民对生活质量要求的提高，人均热水使用量尚有1 倍以上的增长空间，预计热水器行业将保持稳定增速，截至 2020 年 CAGR 将达 15%以上。

目前国内电梯保有量超过 450 万台，按每台 5000 元/年计算维保市场也有近 200 亿空间，在安全问题频发的背景下，维保后市场有望规范发展。而形式上就是将原来由第三方维保转向整机厂商自维保发展。 近年上市企业的维保收入占比已经在逐步提升，维保市场正在成为电梯企业的第二增长点。 而从开工面积来看，二三线城市的开工面积远远超过一线城市，随着未来县域经济的发展，县域市场高层建筑的增多， 县域市场也将成为国内电梯行业的新增长点。

以氢为主要燃料的燃料电池技术的出现与成熟，同时兼顾了能源高效利用与低碳排放的优势， 符合长期以来全球能源体系进化的特性， 有望成为引领下一次全球能源利用与开发变革的中坚力量。 氢气具备无毒无害、高压氢气燃烧时不向周围扩散、最易燃烧点高等特性，与汽油和天然气相比氢气最易燃烧比例为 29%，而汽油与天然气最易燃烧比例只需 2%和 9%。

The aluminum die casting machinery is used to produce cast aluminum parts for applications in various end-user sectors, namely automotive, aerospace and defense, marine, telecommunications, and others, such as electronic appliances and renewable energy sectors.

通过研究台湾和韩国的家电消费变迁，并结合前期对日本的研究，我们认为，我国小家电行业已经进入消费升级超级周期，小家电公司面临美好的成长机遇。维持小家电行业“增持”评级，推荐新宝股份、苏泊尔、美的集团、爱仕达。

Turbine blades and vanes make up the turbine section of the modern aircraft gas turbine engine and are present in the high-pressure turbine (HPT) and low-pressure turbine (LPT) sections. Since they operate at extremely high temperature and pressure, they are usually made of superalloys that can withstand harsh operating conditions.