过去一周，服装板块亮点集中在港股方面，两家各自领域的龙头企业均表现强势：业绩增速表现持续强势的安踏体育在 8.15 中报公布以来股价上涨 13%+，市值首次站上 800 亿港元持续领跑我国品牌服装公司；业绩触底回升明显的男装龙头中国利郎，在公布中报后开启回购，近两个交易日上涨 11%+。

中报行业整体回暖，持续首推开润股份：纺织服装行业中报整体（剔除新股）收入 1198 亿元（+15%），归母净利 114 亿元（+8%），收入端增速为近两年来最好水平，盈利端为近五次财报以来最好水平，行业整体呈回暖趋势，继续推荐关注景气度高的子版块/个股，持续首推开润股份。

2017年8月份，行业继续跑输指数。8月份，上证综指、深成指、沪深300分别上涨2.68%、2.97%和2.25%。申万纺织服装板块整体上涨1.21%，其中纺织制造上涨2.54%， 服装家纺上涨0.44%。 SW纺织服装子行业中多数录得正收益，仅女装、丝绸、家纺、男装和棉纺织录得负收益，其中女装跌幅最大，下跌10.51%；丝绸次之，下跌4.09%。录得正收益的子行业中，其他纺织涨幅最大，上涨7.88%。

本周大盘呈上行走势，全周沪深 300 指数上涨 0.92 %，创业板指数上涨 2.89%，纺织服装行业上涨 2.11 %，表现介于沪深 300 和创业板指数之间，其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨 2.47%和 1.75%。个股方面，中小市值转型股及次新股涨幅靠前，我们覆盖的汇洁股份、歌力思、鲁泰 A 等中报业绩表现较优的个股也有不错的收益。

在纺服行业表现低迷、投资者预期悲观的情况下，板块是否还有投资价值？经过对中报的细致梳理，我们坚定发声：行业基本面+估值见双底，配置时机到来！

受限于居民收入水平和政府相关设施建设水平，过去民众主要参与场地面积不大、无需复杂装备、无高难度系数的中低门槛运动。随着中产阶级的崛起和富裕阶层人口基数的扩大，一批具有挑战性、耗费较高（购买装备或会员费用）的户外体育项目越来越受欢迎，促进了相关户外用品的销售。本文选取次新股比音勒芬与牧高笛两家户外用品公司进行相关研究。