投资分析报告

• 国防军工行业：拜登签署对部分中企“投资禁令“，对中打压升级
  美国总统拜登以“应对中国军工企业威胁”为由签署行政命令，将包括华为公司、中芯国际、中国航天科技集团有限公司等59 家中企列入投资“黑名单”，禁止美国资本与名单所列公司进行投资交易。因美国已多次对其中多数企业进行打压和封锁，我们认为此次投资禁止对其正常生产经营的影响较为有限。
• 国防军工行业：“十四五“需求持续释放，“硬核标“的风险收益比突出－兴证军工观察
  本周中证军工指数下跌0.41%，上证综指下跌0.25%，创业板指上涨0.32%；5 月初至今军工板块触底反弹，国防军工（中信）指数涨10.58%，仅次于综合及食品饮料（中信）的排名第三。年初至今中证军工指数跑输上证综指17.57%，跑输创业板指23.46%。
• 电力设备及新能源行业：4月装机量同增205％－2021全球动力电池市场跟踪
  行业龙头宁德时代市场地位稳固，4月全球市场份额提升至35.2%，国内其他企业，比亚迪、中航、国轩等4月市场份额均有所提升。日韩企业中，LG新 能源依然处于第一梯队，松下市场份额有所下滑。目前宁德时代月装机量已经超过了去年四季度水平。
• 国防装备行业：军工资质重大调整，降低准入门槛；主机厂盈利能力将获提升－点评报告
  （1）降低军工行业进入门槛，利好民营企业等之前体系外公司进入国 防军工行业；（2）主机厂盈利能力有望获得提升：有助于加强国防军工行业市场 化，有利全产业链效率提升，有助于主机厂利用市场化力量降低采购成本。
• 国防军工行业：洛马计划2022年生产169架F－35，美拟扩大对中企投资禁令范围
  美拟扩大对中企投资禁令范围，实际影响有限。洛马计划 2022 年生产 169 架 F-35。航空产业链多家上市公司预计关联交易额调增，预示行业景气度持续 上行。十四五期间是实现 2027 年“建军百年奋斗目 标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩 张，众多优质细分领域的基本面将持续向好；股权激励等行业改革利 好也有望逐渐显现。
• 环卫装备行业：政策趋于频繁期待采购旺季，宇通份额持续提升－月度数据跟踪
  环卫新能源十年五十倍优质赛道，重点推荐：盈峰环境：龙头出击新能源再度领跑，龙头地位复制环服订单市场第一；宏盛科技：制造+服务优势铸就环卫电动化蓝海中的宇通；龙马环卫：新能源市占率持续提升，服务占比超装备毛利率现拐点。