投资分析报告

• 化工行业：半导体材料迎接“芯时代—专题研究报告
  芯片产业为皇冠明珠，半导体材料乃立足根本。2014年，国务院公布《国家集成电路产业发展推进纲要》，将发展集成电路产业上升为国家战略，对上游材料提出发展目标，到2020年半导体材料进入国际采购体系。2017年我国集成电路市场规模14250.5亿元，同比增长18.9%，在芯片设计、制造、封装测试的销售额达5411.3亿元，5年年均复合增速20.2%。全球范围内，中国半导体材料的销售额占比逐年提升，2017年大陆地区销售额76.2亿美元，占全球市场16.2%。
• 化工行业：静待需求回暖，持续关注优质龙头企业
  本周基础化工指数较上周下滑5.05%，上证指数同期下滑4.31%，化工指数整体跌幅超过大盘。近期化工板块整体跌幅较大，但目前多数优质龙头企业估值以处于低估阶段，展望未来化工投资机会。
• 基础化工行业：磷肥供需改善景气有望大幅上行-深度报告
  我国磷肥于17年四季度起底部复苏，一铵、二铵价格均明显提升。18年起，在磷矿石持续减产和磷石膏减量推行的两头压缩下，我国磷肥减量趋势不可逆。
• 化学纤维行业：“PX－PTA－长丝价格不断创新高，推荐四小龙＋卫星石化－“炼化”产业链周报
  8 月16 日布伦特原油价格达71.43 美元/桶，周环比下跌0.89%；WTI 原油下跌至65.46 美元/桶，周环比下跌2.02%，WTI 与布伦特原油之间价差为5.97 美元/桶，周环比放大13.50%
• 化妆品行业：美丽消费升级，四维度视角布局黄金赛道－深度报告
  2016年底全国拥有生产化妆品资质的企业达到4798家。2017年，行业排名前10的企业市场分额仅占38.5%，而这一数字在美国是70%。国际品牌在竞争中占有较大优势，国际品牌注重产品营销、研发投入，产品品质有保障，树立了良好的品牌形象。国内化妆品企业则以中小企业为主，化妆品安全问题频出，也阻碍了国内品牌的发展。
• 化工行业：部分周期品价格持续，关注产业链相关机会
  本周基础化工指数较上周上涨4.14%，上证指数同期上涨3.33%，化工指数整体涨幅领先大盘。近日，江苏省、山东省、广东省、天津市、杭州市相继出台了方案整治化工园区、化工厂。大量规范性不到位、装置老旧落后的企业将被实施清退、淘汰。以常州市为例，截至今年上半年，江苏常州已关停化工生产企业355家，占全市化工生产企业总数40%。从一系列的环保行动力度来看，未来行业集中度仍将继续提升，行业经营环境也将持续改善。展望未来化工投资机会，主要依据以下四大主线布局：（1）率先完成全球化布局的优质公司；（2）产业链一体化程度高，形成足够高度的竞争壁垒；（3）细分行业隐形冠军，成长确定性高的公司；（4）行业景气度持续性强，景气关联度高的公司。