2024 年我国煤炭消费增速有所放缓，其中，电力行业在清洁能源高速增长挤出影响下，用煤增速明显放缓；钢材和建材行业受下游需求低迷影响，用煤量均不及上年同期；只有化工行业在新型煤化工产能投产带动下，用煤增速明显提升，但整体体量仍偏小。作为能源安全保障的“压舱石”，短期内电力用煤需求仍将对煤炭消费量形成托底，钢材和建材用煤需求走势仍需关注政策对下游需求的推动，新型煤化工新增产能的持续释放将推动化工行业用煤需求保持增长。

截至2024年12月海关数据显示，中国进口美国煤炭总量1213.12万吨， 其中炼焦煤总量1067万吨，占比87.95%，炼焦煤月均进口量为88.91万 吨。

四季度供需偏弱，动力煤旺季不旺，炼焦煤因需求端因素波动相对更大。

发展煤化工可充分发挥我国煤炭资源优势。我国煤炭资源丰富，2023 年我国 煤炭产量 47.1 亿吨，占全球煤炭产量的 51.8%；而原油和天然气产量分别占 全球总产量的 4.6%和 5.8%，资源仍相对匮乏。发展煤化工替代石油资源， 充分发挥国内煤炭资源优势，有利于保障国家能源战略安全。

疆煤目前已然呈现领先全国水平的供需双强趋势，未来此趋势仍将延续。供给端，我们预计在煤炭产能西移、疆煤资源优势兑现下， 2025-2027年疆煤有望增加约8000万吨年产能。需求端，新疆具备丰富的煤电、煤化工规划项目，若全部投产，对应2025-2027年疆煤需求 有望提升2.3亿+吨，另外，疆煤外运在外运通道扩建完善下中期亦具备较好的增长空间。

本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 2 月 7 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为 74.66 美元/桶，较上周下跌 2.10 美元/桶（-2.74%）；WTI 原油期货结 算价为 71.00 美元/桶，较上周下跌 1.53 美元/桶（-2.11%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 14.73 美元/百万英热，较上周上涨 0.23 美元/百万英热 （+1.6%）；荷兰 TTF 天然气期货结算价 55.40 欧元/兆瓦时，较上周上涨 1.75 欧元/兆瓦时（+3.3%）；美国 HH 天然气期货结算价为 3.31 美元/百万英热，较 上周上涨 0.27 美元/百万英热（+8.7%）。