目前国内装备企业的订单多以非标为主，占比约60%。由于没有标准可依，难以形成规模效应。同时，由于市场极为细分及分散，单个企业很快遇到发展瓶颈。 

2019 年家电行业面临内需不足、中美贸易摩擦的挑战，行业业绩增长处于低谷期。从长期趋势看，行业将以全球化为应对方式，有望更上一层楼。

从白电成长历史看耐用消费品上一轮的三大核心红利。需求红利来自于地产大周期的推动以及渗透率的提升。规模制造红利一方面来自于白电标品制造的属性、封闭且稳定的产业链，另一方面则是“价格战”洗礼之后，龙头产能渠道加速扩张，最终造就了寡头垄断格局，进一步强化规模优势。

需求展望：内外销增速放缓，企业谨慎经营应对。产业变迁：跳出短期需求周期视角，拥抱新周期下渠道变革。低估值优质资产安全边际高，投资者结构变化配置价值凸显。

受地产调控及补库周期影响，2018 年增速整体回落，Q4 行业全面回暖。空调行业：Q4 恢复正增长，实现量价同增。

2017年的夏天我们有机会曾去过印度调研，站在2019年初，又增加了在越南胡志明市的经历。本文将从各国差异化的角度来分享我们对于印度和越南两国的观点。

高开低走，2018全年家电累计下跌31.4%，十年来第二次跑输大盘。

近年来，电商在消费品渠道中的占比日益提升，但现有第三方数据统计更多的集中于线下渠道，投资者对线上数据的跟踪需求得不到有效满足。所以，我们对淘宝平台家电行业的主要品类单月销量、均价，主要品牌及对应官方旗舰店的表现等数据进行了整理和分析，供投资者参考。