1～4 月，我国限额以上家电企业商品零售总额 2712.6 亿元，同比增长 6.6%，增速环比和同比分别回落了 1.2 个和 4 个百 分点。4 月，空调产量大幅攀升，彩电产量增速回落，冰箱产量微弱 增长，洗衣机增长明显。进出口方面，彩电进口大幅增长，出口有 所下滑；空调进口平稳，出口持续低迷。4 月，家电主要原材料价格 走势平稳上行，行业价格指数 99.19，环比提高 0.14 点。 

截止2019年6月25日，申万家用电器指数上涨37.83%，位列第四位，同期沪深300指数上涨26.26%，低于申万家用电器指数。

结合产业在线、中怡康和奥维云网的5 月家电数据，我们可以看到，内销上，受益五一促销等因素，5 月市场需求普遍回暖，核心品类中仅空调受南方多雨影响需求回落；外销上，核心品类基本延续前期正增长态势，仅空调受贸易摩擦影响继续负增长。

收入端：去年高基数下，龙头大力促销+低线需求爆发，19Q2 收入增速未见环比走弱。19Q2 是年内基数最高的一个季度，但受促销和低线需求拉动，白电（包括空调）需求均实现增长，行业收入端增速未环比走弱。其中，白电龙头间收入增速差异主要来自渠道的结构性变化，美的借助渠道变化和积极促销带动空调高增长，精装修占比较高的中央空调预计延续回暖趋势。厨电仍以去库存为主，19Q2 零售增速略好于19Q1，但需求拐点仍需等待。小家电中综合型公司逆周期属性更强，苏泊尔、九阳增速保持稳定，可选品类受消费意愿下降影响较大。出口方面，因前期抢出口导致订单透支，19Q1空调出口量出现10%左右下滑，19Q2 未加速下滑，冰洗出口订单调整快，预计行业19Q2 出口增速不会受关税提高影响而环比大幅放缓。

从年初至今6月30日家电板块上涨37.8%，强于沪深300指数27.1%的涨幅，在所有行业涨跌幅排名前位居第四；2019年上半年，竞争格局稳定、强者恒强的白电板块涨幅第一，厨电3月受地产一二线地产成交回暖拉动涨幅第二；4月至今，受外部环境压力压制各板块涨幅回落，除白电外均弱于沪深300。

大金工业创始于1924 年，是集空调、冷媒、压缩机的研发、生产、销售、服务于一体的专业企业。公司目前90%营收来自空调业务，另外10%来自于服务化学和冷媒，是典型的单主业龙头。大金工业的营业额中70%来自于海外空调销售，目前已成为全球空调行业的龙头。在近百年的发展历程中存在许多关键因素决定了大金工业的成功，我们总结了以下三点：国际化发展、品牌高端化、高附加值的服务。全球化布局为公司提供长期增长动力；坚持高端定位，助力大金工业盈利能力稳步提升；优质售后服务为公司带来高附加值，提高顾客黏性的同时也为大金提供了新的利润增长点。