上周，360 拟借壳A 股上市，带动板块情绪和相关个股上扬；随着年度大节“双11”到来，互联网流量将激增，以淘宝、京东为代表的电商收入也将大概率创新高。“双11”既利好以互联网流量为基础的数字营销标的，也利好以京东、阿里为客户的分众传媒。下周，胡歌等主演的新剧《猎场》湖南台上映，有望成为新的收视热点，欢迎关注。

在慢牛行情下，一方面应注意2018 年个股业绩分化，估值修复，去伪存真；二应抓住业绩内生增长的白马股和小而美的行业细分龙头，同时，我们认为传媒行业应把握好十九大主旋律，紧扣“人民日益增长的美好生活需要”，抓住消费升级下的新娱乐，迎接传媒发展的新征程。

中国数字阅读产业兴起自1997 年“榕树下”网站的上线。2002 年，起点中文网成立并以用户付费为核心商业模式，数字阅读成为开启用户付费模式最早的行业之一。此后，数字阅读产业经历了从PC 到移动，从版权到IP 的两次巨大变革。目前，数字阅读平台上承载的网络文学有海量、低门槛、互动性等传统文学作品不具备的特征。网络文学、视频、音乐成为当前泛娱乐领域最重要的内容资源。

上周，上证综指下跌1.32%，深证综指下跌2.49%，创业板指下跌3.29%，沪深300 指数下跌0.73%，申万传媒板块下降3.76%，位列申万行业第25位。上周，A 股市场呈现弱势震荡格局，沪指短暂站上3400 点整数关口后迎来调整，回踩60 日线，盘面个股分化剧烈，中小票调整幅度较大，行情结构性特征依旧明显。上周传媒板块也随大盘出现回调趋势，下跌3.76%，目前仍处于估值低洼区。本周建议重点关注游戏、影视领域三季报业绩表现良好的个股。

17Q3 传媒行业整体跌幅仍较大，截至10 月底下跌约17%，排名中信一级子行业末位。目前行业估值仅为33X，为2013 年5 月以来最低水平，处于历史底部。而值得关注的是，机构在17Q3 加速减仓传媒股，仅有两只股票（新经典和分众传媒）明显获得基金加仓。

十三五规划提出十三五末文化产业成为国民经济支柱性产业，2020 年文化产业GDP 占比要提高到5%以上；文化部将积极推进扩大文化消费试点，拓展居民文化消费空间。