境内分析报告

• 零售社服行业：消费复苏分化，高端领跑、服务向新－2026年中期投资策略-开源证券
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• 零售美护行业：从悲观中寻找逆势信号－2025年报及2026年一季报业绩综述-华创证券
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• 零食行业：零食的效率革命－革新深度系列首篇-国海证券
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• 批零社服行业：服务消费迎政策利好，传统消费格局改善－2026年春季投资策略-国泰海通
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• 消费行业：社零继续放缓，消费对美出口否极泰来-银河证券
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• 2025年四季度电子商务行业政策环境分析
  2025年四季度，我国电子商务行业政策环境呈现“质量引领、安全筑基、 消费扩容”的鲜明特征，监管逻辑从规模扩张转向高质量发展。政策层面密集出台质 量提升、安全治理、以旧换新三大文件，形成“监管+发展”双轮驱动格局。
• 商贸零售行业：M4社零同比+0.2％，增速延续下降趋势－2026年4月社零数据跟踪报告-万联证券
  商贸零售行业：M4社零同比+0.2％，增速延续下降趋势－2026年4月社零数据跟踪报告-万联证券
• 大消费行业：大消费板块重仓比例维持历史低位－2026Q1基金持仓分析-万联证券
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