The translation market is witnessing excess demand, as a result of the increasing use of computer-assisted tools. The necessity to use the technology in favor of the more efficient translation process is, therefore, continuously increasing. This continuous increase can be attributed to the growth of emerging economies and the internationalization of many businesses that want to provide their content, products, and services in as many languages as possible. This requirement might prompt translation companies to rely increasingly on machine translation, as a tool.

8 月 19 日，广电总局发布《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》（以下简称“意见”），其中主要强调了广电 5G 和加快实现“全国一网”建设，同时推动超清内容加速在有线/IPTV/OTT 的大屏端应用，除此之外，在二级市场股权上，意见提到会进一步研究放宽市场准入条件、结合北京或试点外资提供网络视听节目服务、部分领域引进民营资本、推动混合所有制改革试点等政策，总体上政策端强有力支持叠加 5G 网络建设，有望持续助燃主题情绪。 

暑期热播节目不断，各平台MAU 均有所上升。暑期档是兵家必争之地，各平台均推出头部内容参与竞争，MAU 有所上升，其中：爱奇艺MAU 同比增长13%，继续保持较高增速；腾讯视频MAU 同比微增4%，紧盯爱奇艺；优酷MAU与去年同期基本持平；芒果TV增速有所放缓，MAU同比增长20%。

移动游戏市场在进入2019年后开始逐渐回暖，不仅是因为版号审批开放促进了产品供应的增加，也得益于以H5/小游戏等新兴市场的刺激，更重要的是经历了2018年的优胜劣汰之后，市场的精品化程度正在不断加深，直接表现为主流发行产品质量不断提升，爆款频出。

澳门访客在过去两月不跌反升，未受香港情况影响。6-7 月赴澳门游客数据，分别上涨19%和16%。反观香港，6 月虽录得10%的增长，但香港旅游议会预测7 月访港游客同比或明显下跌20%-30%，而8 月第三周入境旅客更是下跌达50%，酒店入住率更从80%跌至30%-40%。此外，香港零售管理协会预计7 月和8 月的销售额或有两位数的下降。至于香港另一大产业房地产也开始出现恶化。中环7 月写字楼空置率达2.6%，创3 年以来最高水平。7 月全港房屋总成交额同比跌46%，创19 年2 月以来新低。香港政府近日也将2019 年GDP 增速预测从原先的2%-3%下调至0%-1%。综合以上情况，我们认为恒指EPS 在三季度存在下修风险，叠加外围因素，包括贸易谈判和人民币汇率波动导致外资流出，港股交易量缩减，我们认为投资港股仍须谨慎。短期在9-11 月低基数的效应下，澳门板块或存在波段性机会。

19H1 随着市场边际改善，游戏广告市场也出现了回暖迹象。市场当前将“流量运营”简单理解为广告吸量，而我们认为现阶段用户流量的运营起源于渠道端的变化（2018 年来为超级媒体平台App 的崛起），其后已经逐步发展成为精细化的用户全生命周期管理（包括横向分层和纵向管理两个角度），且在任何游戏媒介（端游、主机、手游等）下都将是重要的运营能力。

北京时间2019 年8 月14 日，腾讯（0700.HK）发布2019Q2 业绩报告：2019H1，腾讯实现营业收入1742.86 亿元，同比增长18%；归母净利润513.46 亿元，同比增长25%。Non-GAAP 归母净利润为444.55 亿，同比增长17%。Q2 单季来看，2019Q2实现营业收入888.21 亿元，同比增长21%，环比增长4%；归母净利润241.36 亿元，同比增长35%。Non-GAAP 归母净利润为235.25 亿，同比增长19%。分业务来看：2019Q2 增值服务收入480.8 亿元，同比增长14%，占总收入比重为54%，较去年同期下降3 个百分点。金融科技与企业服务收入229 亿元，同比增长37%，占营业收入比重26%，较去年同期上升3 个百分点。2019Q2 网络广告业务收入164.09亿元，同比增加16%，环比增长22.4%，占营业收入比重18%。

近年来全球化妆品龙头在亚洲市场、高端化妆品及护肤品品类、电商渠道和免税渠道增长明显，目前优势品牌和渠道增长持续。近年来中国消费人群与购买力水平增长强劲，而美妆个护产品渗透率仅为欧美成熟市场1/5，此外老龄化人群及男性护肤需求增长良好，预计高端化妆品将在中国市场继续保持良好增长。渠道来看，中国居民是化妆品免税渠道最主要的消费者群体，国家政策鼓励旅游零售消费回流，国内免税运营商或将持续受益。