美国恢复对伊朗制裁，推升原油价格：2018年以来，美国联合英法打击叙利亚等事件等导致中东地缘政治动乱不断升温。. 美国宣布退出伊核协议并开始制裁伊朗，将减少伊朗未来的供应，伊朗可能会采取关闭霍尔木兹海峡石油运输的措施作为报复。

上周四 WTI 结算价 66.89 美元/桶，周涨 1.43 美元/桶。美国 6 月 15 日当周石油钻机数 863 口，环比增 1 口，前值增 1 口，近期油价受俄罗斯和沙特可能增产影响，下跌成为趋势，市场静待 6 月底 OPEC 会议，整体预计 2018 年原油价格中枢提高，炼化板块迎长期投资良机。 

2005-2014年间，中国化工行业固定资产投资增速大幅领先美国、德国、日本，十年间，中、美、德、日化工行业固投平均增速分别为25.12%、6.51%、1.79%、-0.04%，以美国为代表的发达国家化工及石油开采行业投资增速高点出现在80年代之前，而在21世纪，黄金十年间，国外化工装置普遍开始老化，国内化工开始强势崛起。

2018 年以来，受到去杠杆的影响，同时叠加 6 月资金面偏紧，市场整体风险偏好急速下降。5 月地产投资和销售数据略超预期，带动钢铁、地产等周期板块走强，随着美联储加息、中美贸易摩擦的部分落地，短期利空逐步兑现。

随着行业整体经营业绩的持续大幅改善，化工行业整体的资产负债率、存货占比、存货周转天数、经营性现金流同比等指标都显示行业经营稳健性持续提升，企业的库存占比、存货周转天数等指标显示行业库存仍在低位。相比其他一级行业，基础化工行业负债水平处于中位数水平（负债率 52.1%），而从最新季报的行业偿债能力的各项指标来看，行业偿债能力明显提高，整体风险可控。

行业进入淡季，产品鲜有亮点，国际油价震荡盘整。建议关注：环保施压，染料价格维持强势，推荐浙江龙盛；半年报业绩增长确定性较大的优质标的，推荐扬农化工、利尔化学、国光股份，关注三友化工；贸易战升级，新材料的进口替代需求真实存在，推荐飞凯材料，关注雅克科技等。 

行业回顾：行业景气底部回升，盈利水平改善。化工行业历经多年低迷后产品价格自2015Q3开始底部回升，行业景气持续复苏，化学原料及化学制品制造业2017年实现营收8.71万亿元，同比增长13.9%，利润总额为6046亿元，同比增长40.9%；2018年一季度行业整体实现营业收入1.83万亿元，同比增长10.2%，利润总额为1350亿元，同比增长14.7%，大多数化工子行业在原油价格回暖、环保驱动供给端格局优化下，经营情况有不同程度改善，产业链前端大宗化学品盈利复苏尤为突出。

新能源汽车销售旺盛带动了上游锂资源的需求，且积分政策的推出，高续航新能源车比例进一步增加，导致对锂资源的需求结构性升级。从供给侧看，随着技术进步、可开采资源种类丰富、盈利能力改善，未来两年全球锂产品新增产能较多，锂资源供需紧张局面有所缓和，随着卤水提锂技术的进步，我国的盐湖卤水提锂将凭借成本优势不断提高市占率。由于动力电池需求空间巨大，碳酸锂仍有巨大的市场空间，我们看好我国的卤水提锂占有重要的一席之地。

化妆品按品类分为基础与高阶，按定位分为高档与大众，技术进步、护肤理念更迭推动行业持续发展，并衍生出生美、医美等进阶行业。全球化妆品市场发展稳健，2011~2016 年复合增速 3.98%，2016 年市场规模 1682 亿美元，护肤、彩妆、香水等高阶日化占比 66.5%，亚太区占比 36.9%。