投资分析报告

• 水泥行业：能耗双控预警压力下，双限或将推升水泥价格－动态跟踪报告
  能耗双控指标压力下，广西率先响应，水泥价格大幅推升。根据国家发 改委发布的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》显示， 广西等7个城市能耗强度降低进度目标预警等级和能源消费总量控制目标 预警等级均处于一级预警。此背景下，广西省对水泥等7大行业出台严格 的双限政策，9月份广西水泥预计减产600万吨，地区水泥价格也大幅推涨。 未来若广西地区9月限产限电延续至四季度，广西水泥价格将继续上涨， 周边地区受益于广西减产有望实现量价齐升。
• 建筑装饰行业：能耗双控加码碳中和，新能源电力发展及节能改造带来新机遇
  9 月16 日，国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，明确了新时期做好能耗双控工作的总体要求、主要目标、工作任务和保障措施，将对碳达峰、碳中和目标实现发挥重要支撑作用。
• 建材行业：能耗双控范围扩大，水泥价格涨幅创近年新高－周报
  本周板块下跌，跑输大盘：本周申万建材指数收盘8057.点，下跌8.0%， 跑输万得全A 的下跌2.6%。行业平均市盈率13.53 倍，相比上周下跌 1.04。板块下跌，跑输大盘。
• 水泥制造行业：限产对水泥量、价及企业业绩影响几何？－专题研究
• 建筑行业：《建设工程抗震管理条例》要求“发生设防地震满足正常使用=提高设防水平，即三保护“保护结构构件+非结构构件+设备设施”
  一旦发生“超设防地震”，传统建筑抗震“硬碰硬”的弊端凸显，而《建设工程抗震管理条例》中明确“保证发生本区域设防地震时能够满足正常使用要求”，应当理解为要求三保护，即保护“结构构件+非结构构件+设备设施””，例如学校能够正常上课，医院正常治病救等，建筑除了保障结构不发生损坏之外，内部装修、设备、管道线路等也不发生损坏，而当前抗震技术中减隔震技术最符合该要求。
• 建筑材料行业：当前重点推荐水泥和玻纤行业
  玻璃："金九银十"已至，玻璃价格持续提涨。消费建材：终端需求持续释放。水泥：进入传统需求旺季，水泥价格持续反弹。玻璃纤维：行业维持高景气，价格持续高位运行。基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；推荐 公司业绩不达预期；疫情反复影响经济；宏观环境出现不利变化。