十年后的泰科中国汽车事业部连接器年销售额将近百亿；十年后的鸿海早已是业界的传奇，连接器于它来讲不过是成长过程中的一道风景；十年后的立讯精密早已各占据消费电子连接器的半壁江山；十年后的得润电子收购 mata 进军汽车电子市场；十年后的中航光电在新能源汽车连接器上的造诣连龙头泰科都望尘莫及。

To comply with regulations and laws, bus manufacturers have actively invested in new alternative propulsion technologies that are fuel efficient and emit low emissions. Among various alternative propulsion technologies, such as the use of compressed natural gas (CNG) and ethanol blend as the energy source, one technology that has gained popularity in the recent time is hybrid powertrain system. This technology integrates a conventional internal combustion engine (ICE) with a battery-electric motor system to power the bus.

本期我们邀请了中国公路学会的客车行业专家就 2016 年客车市场情况及未来展望进行了深入交流。 总体来看，根据对 50 家企业的统计数据，2016 年 5 米以上客车累计销售 251612 辆（剔除福田风景海狮系列）， 同比下降 4.18%。其中，座位客车累计销售 101214 辆，同比下降 21.33%；校车累计销售 23814 辆，同比下降 3.85%； 公交客车累计销售 120772 辆，同比上升 17.53%。 新能源客车方面，50 家企业共有 30 家涉及新能源客车领域，5 米以上新能源客车销量达到 117851 辆，同比 增长 24.11%。其中，座位客车销售 17403 辆，同比下降 38.11%，公交客车销售 99011 辆，同比增长 52.23%。分车 型看，新能源公交客车增长迅速，新能源客车在道路客运市场的应用有待开发。

第十七届上海国际车展于 19 日起在上海国家会展中心开幕，新能源车共计 159 辆参展，其中国内厂商 96 辆、国外厂商 63 辆。从数量来看，新发布的新能源的量产车已超传统汽车，预示着新能源汽车更迭传统燃油车依然是大势所趋。车企加速推广新能源汽车新车型，在乘用车领域或将进一步激发终端消费需求；预计随着地补政策的逐步落地，商用车也将随之起量，而市场也将再次雄起。

6 家企业申报补贴资质有望恢复，看好二季度客车专用车发力。4 月 18 日，工信部公布《关于拟恢复 6 家企业申报新能源汽车推广应用推荐车型资质的公示》，拟恢复骗补事件第二批罚单中的重庆力帆、申沃客车等 6 家车企申报推荐车型的资质，目前第二批罚单中仅剩南京特种汽车还未通过验收。

3月乘用车同比增幅较低，行业景气度下行，推荐估值较低，增长确定性 较高的公司如上汽集团、福田汽车和广汽集团（H 股）。一汽轿车 2017 年业绩反转，并有改革预期，股价处于历史底部，重点推荐。轻卡复苏确 认，看好 2017 年业绩有望翻番的云内动力，福田汽车、江淮汽车分别有 望在乘用车及与大众合作上有突破，轻卡业绩大幅好转，继续推荐。工程 重卡复苏带动重卡增长好于市场预期，建议关注中国重汽和威孚高科等产 业链公司。新能源乘用车增长确定性高，建议关注江淮汽车。客车行业景 气度大幅下行，但后续下滑幅度会有所收窄，建议积极介入宇通客车。 

新能源专用车首次进入推广目录，需求旺盛，将迎来爆发式增长；随着三元电池的“解禁”，在新能源客车领域将加速渗透，以及国家对高能量密度动力电池的政策导向，建议重点关注和配置新能源专用车和三元动力电池板块相关优质标的。

本周汽车板块跌幅为 1.22%，跑输沪深 300 股指 0.38%。其中，汽车销售 及服务板块涨幅最大为 4.08%，摩托车及其他板块跌幅最大为 3.19%。汽 车销售及服务板块涨幅最高的个股为庞大集团，本周涨幅为 31.97%；摩托 车及其他板块涨幅最大的个股为林海股份，涨幅为 0.52%。推荐组合中潍 柴动力涨幅 1.04%，涨幅居前。

新能源汽车：观点：短期看，三月份的销量数据表明行业处于回暖态势；上海等地政策的继续落 地，将使得行业政策磨合期进入尾声，预计四月份之后行业销量将真正放量。长期看，碳配额交 易等长效机制的建立和产品技术的提升将使得行业脱离补贴政策，具有持续壮大的基础。我们认 为今年行业发展预期将逐月、逐季提高，行业数据将在 3 季度迎来同比、环比的较好增长状态 （2016 年三季度新能源汽车销量处于低谷）。

 本周核心观点：2017 年一季度汽车产销量为 713.3 万辆和 700.2 万辆，同比分 别增长8%和7%，高二去年同期 1.8 和1.0 个百分点。在传统癿汽车消费淡季， 丏叠加购置税优惠减半和新能源汽车补贴退坡癿丌利影响，第一季度产销量仍实 现了比去年同期更高癿增长，超市场预期。将二下周开始癿上海国际车展，由二 各厂家新上市车型较多，对4月及以后癿新车消费拉劢作用值得期待。我们重点 推荐叐益二自主品牉乘用车崛起带杢业绩高增长癿华懋科技、宁波高发、拓普集 团、奥联电子；建议重点关注吉利汽车（H股）、上汽集团、广汽集团（H股）； 3 月新能源汽车产销量同比分别增长 30.9%和 35.4%

上海车展 4 月 19 日开幕，159 辆新能源汽车参展；2）工信部公示第 295 批新车公告，395 款新能源车型入选；3）工信部拟恢复 6 家企业申报新能源 汽车推广应用推荐车型资质；4）上海新能源车补贴细则正在过审，将按国补 50%顶格配置；5）重庆电动汽车分时租赁今年新增 1000 辆汽车；6）工信 部公示第一批符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单，8 家企业入选；7） 深圳建设无人驾驶小镇，总投资 100 亿元。

特斯拉供不应求，超强产品力功不可没。特斯拉一季度交货 2.5 万辆，同比增 长约 69%，Model 3 预计 7 月量产，2018 年销量 50 万辆，2020 年 100 万辆， 全系车型供不应求，电动化、智能化、网联化造就超强产品力，与汽油车的竞 争取得胜利，成功摆脱补贴依赖。 传统巨头主动导入新能源，供给端全面打开。特斯拉是新能源汽车先锋，传统 汽车巨头是主力，2017 年开始主动导入新能源车型，供给端全面打开，匹配个 人消费需求，爆款产品概率大增，渗透速度将明显加快，推动 2020 年全球销量 600~800 万辆

4月锂价继续呈现小幅上涨态势。截至2017年4月21日，工业级碳酸锂价格为11.85万元/吨，环比上涨0.85%；电池级碳酸锂价格12.78万元/吨，环比上涨0.79%。目前新能源汽车市场对锂总体需求仍较高，对未来锂价走势有较强支撑，维持锂价乐观预期。 

车企营收和净利润增速：自主高速增长，合资出现分化。2016 年 是自主崛起的大年，自主品牌销量、营收和净利润三者同时实现 了快速增长。合资品牌则出现分化：处于产品上升周期的车企， 如菲亚特，受益于吉普品牌的国产化，盈利改善 10 多个亿，实现 扭亏；受益于车型的成功换代，北京奔驰净利润同比+74%；而上 汽大众、广汽本田、长安福特等多数主流合资企业净利润仅实现 了个位数增长。韩系品牌，由于价位最接近自主品牌，受到了较 大冲击，北京现代和悦达起亚 16 年净利润同比下滑 4%和 26%。 

乘用车性能是消费者在使用过程中非视觉感知到的车辆性能，在消费者选择购车的过程中起着重要作用。本文通过对整车性能开发全过程的深入分析，得出了影响整车性能开发质量的三个主要因素：工作流程、核心文件和健全的组织机构。通过对整车性能开发的工作流程进行优化，明确了各职能部门在开发过程中的具体活动，有效地解决了整车性能目标无法细化分解的问题，加强了各职能部门之间的交流沟通。通过优化工作流程，对整车性能的开发状态不断跟踪和审核，确保了开发质量，为今后全面开展整车性能开发质量管理工作提供了指导性的意见。

本文主要围绕丝绸之路经济带展开研究，侧重分析了俄罗斯和哈萨克斯坦国内汽车市场现状。结合中国汽车自主品牌的现状，研究随着“丝绸之路经济带”国家战略的实施，中国汽车自主品牌在该地域的发展机遇。研究发现中国汽车自主品牌在俄罗斯和哈萨克斯坦的汽车市场内的市场份额很低，市场潜力巨大。随着“丝绸之路经济带”国家战略的启动，中国汽车自主品牌即将迎来发展的巨大的发展机遇。

完备的充电基础设施建设是保障新能源汽车产业快速发展的先决条件，本文通过研究我国现有充电设施建设情况，系统总结了运营模式及主要运营商布局规划，从政策和标准体系层面深刻剖析了产业发展保障机制，并针对突出问题提出相关建议。

动力电池、超级电容复合电源兼具动力电池和超级电容二者之长，在保证电动汽车良好的动力性和制动性能的同时，避免动力电池承受大电流的冲击和电池频繁充放电，延长电池使用寿命，提高充放电效率。此外，最大限度地回收制动能量，提高整车的经济性本文对传统的复合电源控制策略进行了归类，并指出了传统控制策略的优缺点，对国内外复合电源的研究及所对应的新型的控制策略做了简述。最后通过分析，提出了今后研究复合电源能量管理控制策略的方向。

去年3月，国务院办公厅印发《关于促进二手车便利交易的若干意见》，要求各地2016年5月底前取消限制二手车迁入政策，但此后各地却迟迟难以落实。今年3月，商务部等三部委正式发出《关于请提供取消二手车限制迁入政策落实情况的函》，再度提出各地应加快取消二手车限迁政策。要求各地在今年4月14号之前，将取消二手车限迁政策的落实情况进行上报。对进展缓慢的地区，三部委将提请国务院适时开展实地督查。面对这一取消二手车限迁的又一时间节点，各地限迁政策是否有所松动？

中国汽车工业协会（下称中汽协）数据显示，2016年新能源汽车生产51.7万辆，销售50.7万辆，比上年同期分别增长51.7%和53%。这意味着我国新能源车连续两年产销量居世界第一。同时，累计推广量超过了100万辆，占全球市场保有量的50%以上。