全球最大新能源发电企业，牌照覆盖所有电源类型，新能源装机快速增长。国家电力投资集团由中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司于 2015 年 5 月重组成立，为我国第三个拥有核电运营资质的电力 企业，牌照覆盖所有电源类型，新能源装机规模位居全球首位。国家电投集团目前业务包括电力、煤电铝 路港协同产业、金融，以及氢能、储能、绿电交通、综合智慧能源等“三新” 产业。截至 2023 年底国家电投资产规模 1.75 万亿元，拥有总装机 2.37 亿千瓦，其中新能源装机规模达到 1.2 亿千瓦，占比超过 50%。从组织架构来看，国家电投集团旗下拥有六家上市平台，其中电力上市平台 5 家，环保上市平台 1 家，分别为中国电力、上海电力、吉电股份、电投能源、电投产融和远达环保。

据麦肯锡预测，AI 大模型相关算力需求快速增加推动下，以能耗衡量，全球服务器规模将从 2024 年的 70Gw 增长至 390GW，对应 CAGR=33%。算力基础设施建设热潮下，我们看好三大投资机会：1）半导体：HPC 市场需求或将推动 2030 年全球半导体市场规模突破万亿美金，关注数字芯片、存储、设备等投资机会；2）能源：AI 的尽头是能源，2030 年全球数据中心用电量规模将达到约 2.2 万亿度电，为 2022 年的 3.6 倍，看好配套设备、核电等发展机遇；3）服务器等硬件：数据中心将成为 AI 模型时代的稀缺资源，服务器作为核心载体将迎来快速增长，关注 PCB、封装基板、散热、光模块、光芯片等有增量机遇板块。国内产业链相关公司：海光、寒武纪、沪电等。