经历数月征求意见后，能源投融资体制改革路线图终于出炉。近日国家能源局印发《关于深化能源行业投融资体制改革的实施意见》（下称《意见》），首要任务就是充分激发社会资本参与能源投资的动力和活力，明确今年上半年内要建立能源投资项目管理负面清单制度、权力清单制度和责任清单制度。

未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继于2014 年触底，开启景气复苏进程；（2）预计WTI 油价中枢将在50 美元/桶附近震荡；（3）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定，供给端格局较好的化工品仍具有独立行情；（4）供给侧改革方面，关注产能可能永久性退出的化工子行业；关注部分地区环保趋严对行业的影响；（5）下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。

重点关注上市公司行情回顾：上周，海通基础化工重点研究上市公司中，回天新材、大庆华科、奥克股份、乐凯胶片涨幅居前，分别上涨了13.95%、11.21%、9.17%、8.92%，红墙股份、广济药业、龙蟒佰利、赞宇科技、君正集团跌幅居前，分别下跌了9.73%、8.23%、6.45%、5.31%和4.47%。共有4 家公司发生了高管增减持，利尔化学、兄弟科技、日科化学、赛轮金宇均为净增持。

EC OPEC减产会议下周召开，油价上涨 减产会议下周召开，油价上涨 上周国际油价 收盘上涨 ，油价上 涨的主要动力 ：一是北美库存 继续降 。截至 5月 12 日当周 ，美国原油库 存下降 175.3 万桶 。美国精油库存减少 美国精炼油库存减少 美国精炼油库存减少 美国精炼油库存少美国精炼油库存减少 194.4 194.4万桶 。美国汽油库存减少 。美国油库存减少 。美国汽油库存减少 。美国汽油库存减少 。美国汽油库存少 41.3 万桶，连续 两周下 降

量子点材料可广泛应用于发光器件、太阳能电池、催化、生物标记和生物医学等领域的基础研究和应用开发。在显示领域，量子点显示已经成为有机发光显示（OLED）的重要竞争对手，有可能成为下一代显示技术。

量子点材料可广泛应用于发光器件、太阳能电池、催化、生物标记和生物医学等领域的基础研究和应用开发。在显示领域，量子点显示已经成为有机发光显示（OLED）的重要竞争对手，有可能成为下一代显示技术。

本周油价冲高回落，化工品价格仍旧分化。OPEC 延长减产协议会议召开，成果符合预期；我国《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》正式印发，油气行业发展迎来新起点。受油价和库存的综合影响，丙烯-丙烯酸-环氧丙烷-聚醚产业链均出现不同程度的价格上涨，建议关注卫星石化、滨化股份、红宝丽等。受Iphone 8 产业链以及OLED 行业热度的催化，近期OLED 材料相关标的持续受到关注，包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等。

EC OPEC减产会议下周召开，油价上涨 减产会议下周召开，油价上涨 上周国际油价 收盘上涨 ，油价上 涨的主要动力 ：一是北美库存 继续降 。截至 5月 12 日当周 ，美国原油库 存下降 175.3 万桶 。美国精油库存减少 美国精炼油库存减少 美国精炼油库存减少 美国精炼油库存少美国精炼油库存减少 194.4 194.4万桶 。美国汽油库存减少 。美国油库存减少 。美国汽油库存减少 。美国汽油库存减少 。美国汽油库存少 41.3 万桶，连续 两周下 降

本周据申万化工监测的93 种化工品价格，本周环比上涨品种占30%（上周为37%），持平占29%（上周为38%），下跌占31%（上周为25%），整体平均涨跌幅约为-0.42%。涨幅前五的分别为环氧丙烷（+6.0%）、醋酸（+4.7%）、丙烯酸丁酯（+4.5%）、电石法PVC（+4.4%）、涤纶短纤（+4.0%），跌幅前五的产品分别为东南亚丁二烯（-8.1%）、醋酸乙烯（-8.1%）、东南亚乙烯（-6.0%）、黄磷（-5.6%）、东南亚纯苯(-5.5%)。

供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能，化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动，需求拉动，供给收缩三个角度，梳理化工行业投资机会。

本周油价冲高回落，化工品价格仍旧分化。OPEC 延长减产协议会议召开，成果符合预期；我国《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》正式印发，油气行业发展迎来新起点。受油价和库存的综合影响，丙烯-丙烯酸-环氧丙烷-聚醚产业链均出现不同程度的价格上涨，建议关注卫星石化、滨化股份、红宝丽等。受Iphone 8 产业链以及OLED 行业热度的催化，近期OLED 材料相关标的持续受到关注，包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等。

环保严查成为常态，环保标准提升，农药、氟化工等行业龙头将受益。近期环保巡视组入驻山东，导致山东地区原药企业开工困难，吡虫啉原药市场整体供应紧张，原药市场价格上涨。与此相似，氟化工、钛白粉等三废处理难度较大的行业，在越来越严的环保核查之下落后产能的生存空间被不断压缩，落后产能开工率持续下降。供应受限，支撑制冷剂、钛白粉等价格走高。技术领先、环保措施到位的行业龙头市场份额明显提升。

强周期化工品按照原材料可分为原油、天然气、煤炭、生物质、矿石等。我们认为在需求尚不明朗的宏观背景下，应当寻找自身供需偏紧、支撑行业景气向上的子行业，我们认为环保和高开工率是两条大的主线

MDI 6 月挂牌价出台。本周，万华化学发布6 月份MDI 挂牌价，其聚合MDI价格较5 月持平，为2.3 万元/吨，纯MDI（桶装）挂牌价则较5 月下调1000元/吨至2.72 万元/吨；亨斯迈也下调其纯MDI 挂牌价1000 元/吨至2.7 万元/吨。市场价格方面，本周华东地区聚合MDI、纯MDI 价格分别下降2.2%、1.9%至2.25 万元/吨、2.53 万元/吨。周内宁波万华80 万吨/年装臵维持停工检修状态，产品价格仍处于历史较高水平，但行业整体库存不高，国内厂家装臵维持合理开工负荷，下游厂商以刚需采购为主。

上周，化工板块下跌4.57%，沪深300 指数上涨0.21%，化工板块跑输同期沪深300 指数4.78 个百分点。年初至今，化工板块累计下跌8.97%，沪深300 指数累计下跌0.34%，化工板块跑输同期沪深300 指数8.63 个百分点。