本周（ 10.6-10.12），消息面推动油价的走势，沙特对油市的积极表态及俄罗斯普京对限产的正面态度一定程度上支撑油价。但 OPEC 产油国 9 月产量续增及产油国在伊斯坦博尔的会晤并未取得实质性紧张令油价承压，同时近期美元强势反弹也限制油价涨势。整体来看本周油价在消息面的指引下走势呈现震荡 W 型，周内原油期货均价较上周大幅上涨，其中 WTI 期货均价 50.51 美元/桶，较上周上涨 3.77%，较 9 月大幅上涨 11.78%；本周布伦特期货均价 52.36 美元/桶，较上周上涨 4.01%，较 9月大幅上涨 10.84%。

国家发展和改革委员会 21 日发文表示，明年起将在福建、浙江等四省市开展用能权有偿使用和交易制度试点，实现节能减的“收益变现”，推进用能权确权、有偿使用、交易等开展，推进生态文明体制改革深化。据介绍，从 2017年开始，将在有一定基础的浙江、福建、河南、四川四省开展用能权有偿使用和交易试点。试点地区可以在本区域内全面开展试点，也可以根据实际情况先选择若干地市开展试点，然后逐步扩大试点区域。 2019 年形成可复制可推广的经验、做法和制度， 2020 年视情况逐步推广。

本周（ 10.6-10.12），消息面推动油价的走势，沙特对油市的积极表态及俄罗斯普京对限产的正面态度一定程度上支撑油价。但 OPEC 产油国 9 月产量续增及产油国在伊斯坦博尔的会晤并未取得实质性紧张令油价承压，同时近期美元强势反弹也限制油价涨势。整体来看本周油价在消息面的指引下走势呈现震荡 W 型，周内原油期货均价较上周大幅上涨，其中 WTI 期货均价 50.51 美元/桶，较上周上涨 3.77%，较 9 月大幅上涨 11.78%；本周布伦特期货均价 52.36 美元/桶，较上周上涨 4.01%，较 9月大幅上涨 10.84%。

The global hip prosthesis market is growing at a steady rate and will post a CAGR of 2.57% during the forecast period. The volume in the large joint reconstruction market such as hips will grow at a steady rate during the forecast period due to healthcare policies that offer people with deductible plans, resulting in an increase in the number of hip procedures being conducted.

我们认为原油价格短期震荡为主，中长期我们依然看多，未来合理油价在60美元/桶左右。目前以石油为代表的原料保持相对低位，同时国内外经济增速放缓，下游需求疲软，此背景下在此背景下我们推荐需求稳定的子行业和个股。我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长，建议关注上海家化（600315.SH）和嘉化能源（600273.SH）。周期品方面，我们看好炼化、粘胶短纤、炭黑和PTA，建议关注中国石化（600028.SH）、中泰化学（002092.SZ）、黑猫股份（002068.SZ）和恒逸石化（000703.SZ）。

目前产品报价为45000 元/吨左右，可以明确的说，TDI 绝对是2016 年的明星品种，产品价格从年初11500 元/吨上涨到目前的45000 元/吨，目前TDI处于非常关键的价位，下游海绵等生产企业已经出现了停产观望，贸易企业的库存量也相当比较少，但是生产企业继续提高产品价格，例如甘肃银光报价50000元/吨，应该说TDI 僵持在目前的价格区间，盘整的越久价格上涨的概率越高。

本周化工行业景气度普遍进入景气周期，丁二烯、TDI 价格持续上涨。工业和信息化部发布了《石化和化学工业发展规划（2016-2020 年）》。投资策略上，建议关注农药等寻底趋于明朗的子行业和整体发展健康的TDI、钛白粉、聚氨酯，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料，关注农资板块。

上周基础化工板块上涨3.3%，沪深300 指数上涨1.6%，涨跌幅居于所有板块第8 位。涨幅居前：渝三峡A、*ST 沧大、*ST 建峰、元力股份、再升科技等；跌幅居前：红星发展、新洋丰、史丹利、银禧科技、三友化工等。

随着冻产协议的达成，市场对油价普遍乐观，但整体涨幅预测都在60 美元/桶以内。然而我们判断随着页岩油逐步逼近产量极限，油价即将开始新一轮的上涨周期，有望3 年内重返100 美元/桶。

上周，国际油价小幅上涨，国内化工产品价格以上涨为主：华泰化工重点监测的177 个主要化工产品中，72 个价格上涨，24 个价格下跌，其中TDI（81.8%）、甲醛（27.9%）、三聚氰胺（23.1%）涨幅居前；聚合MDI（ -9.0%）、苯胺（-8.4%）、三氯甲烷（-7.1%）跌幅较大。

价差方面，草甘膦与甘氨酸价差扩大，从9000 元扩大至11000 元，毒死蜱价格上涨，与吡啶价差扩大500 元，百草枯和麦草畏价差基本维持不变；粘胶短纤与棉浆粕价格均微跌，价差收窄200 元，但仍维持8000 元以上高位；涤纶长丝价格突破8000 元/吨，与聚酯价差扩大至1400 元；MDI 价格暴涨，氨纶40D 与MDI 价差大幅收窄，相比10 月初收窄近4300 元至5770 元；乙二醇与烟煤价差基本维持不变；电石法PVC 价格微涨，价差维持1570 元左右；乙烯法PVC 价差突破2500 元，创出短期新高。

我们持续推荐基本面亮点突出，业绩增长确定的公司，如：赛轮金宇：随着国内半钢胎替换市场的启动，面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业，如果能够把握这次历史机遇，将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外，越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道，强烈推荐。

量子点LED 是把有机材料或者LED 芯片和高效发光无机纳米晶体结合在一起而产生的具有新型结构的量子点有机发光器件。相对于传统的有机荧光粉，量子点具有发光波长可调（可覆盖可见和近红外波段）、荧光量子效率高（可大于90%）、颗粒尺寸小、色彩饱和度高、可低价溶液加工、稳定性高等优点，尤其值得注意的是高色纯度的发光使得其色域已经可以超过HDTV 标准色三角。因此基于量子点的发光二极管，有望应用于下一代平板显示和照明。

截止10 月21 日，甲乙酮华东市场价维持6300 元/吨，丙酮华东市场价下跌200 元/吨至5800元/吨，周跌幅3.33%；甲乙酮-丙酮价差500 元/吨。二者作为工业用有机溶剂具有较强替代性，但甲乙酮比丙酮性能好，历史来看甲乙酮比丙酮均价高约1000 元/吨，仍然高于当前水平。我们仍看好甲乙酮价格在供需改善、厂家维稳和丙酮推动下持续上涨，强烈推荐齐翔腾达，公司综合利用项目二期已投产，业绩有望继续环比改善，同时靠近年底汽柴油国IV 升国V 的时间窗口，大概率迎来密集的新闻政策催化。

大气污染是国际社会和国内民众高度关注的环境问题之一。我国石化行业大气污染的特点以无组织排放挥发性有机物为主。防治石化行业大气污染的关键是提高技术水平，完善监测制度和奖惩机制。石化企业应从战略的角度审视国家社会经济发展大局，把应对大气污染问题作为自身发展的倒逼机制之一，变革石化产品生产方式，走清洁发展之路。