智能支付终端是相对于传统支付终端设备，不但能够支持银行卡支付，还能对扫码支付等多种支付方式提供支持，凭借机器中搭载的智能操作平台，实现商业用户在一机上订单的归集和管理、会员触达和营销以及店铺经营分析统计等功能的终端设备。

In two-factor authentication, the first factor is the credentials provided by the user, such as username and password. These are then validated with a second factor, which may include One-time Password (OTP), smart cards, or biometrics. The segment includes the authentication with two layers of security factors, such as smart card with a PIN, a smart card with one biometric feature, one biometric feature with a PIN, two biometric features, and an OTP with PIN.

由上到下把握工业机器人产业链，推荐核心零部件领域优势标的中大力德（减速器业务率先放量，3万台大单有效保底），本体生产先发标的机器人（国产机器人龙头，背靠中科院本体业务研发实力雄厚，集成经验丰富与本体协同性强）、民企全产业链先发标的埃斯顿（全产业链布局，贯通上下游实现技术全掌控），集成领域先发标的拓斯达（深耕注塑机自动化，自动化集成解决方案应用广泛，本体业务实现突破）。

制造强国、自主可控：聚焦战略性子行业龙头！2018年上半年，中美贸易摩擦牵动市场。“中国制造2025”十大产业中一半以上在机械行业。机械行业为实业提供关键装备。围绕制造强国，自主可控成为市场焦点。半导体设备、智能装备、能源装备、航空装备、军民融合等面向未来的战略性子行业具有较好投资价值。

汽车电子是指安装在汽车上所有电子设备的总称，经过数十年的发展，逐渐替代机械的作用，目前已愈发精密复杂。汽车电子产业呈现蓬勃发展态势，一方面汽车产业规模的不断壮大为其带来广泛的应用空间，另一方面电子技术的快速更新迭代，为行业不断注入新的活力。根据中投顾问产业研究中心预测，汽车电子在整车中的成本占比呈稳步上升趋势，已经由1970年的3%提升至2015年的40%，2020年有望进一步达到50%。根据产业信息网预测，2017年到2022年，中国汽车电子市场规模复合增长率将达到10.6%，超过全球水平。

移动、联通和电信三大运营商资本开支在2015 年因4G 建设达到高峰之后逐年下降，2017 年总计3083 亿元，较上年同比下降13.44%。目前正处于4G 向5G 的过渡时期，通信行业总体表现平淡，受益于北美云计算数据中心大规模建设，以及移动在宽带业务发力，综合来看，2017 年光通信板块涨16.6%，表现最为靓丽。

背倚微信近10 亿的用户数，凭借自身具备的“六大优势”，小程序在一年的时间里快速发展。截至2018M3，小程序拥有MAU 4.05亿，微信渗透率高达43.9%，用户使用时长和留存率均有明显提高。小程序于电商、游戏、线下等多场景试水成功，零售、出行交通、工具类小程序是访问占比排名前三的细分行业，2018M4游戏、网购和图片摄影类在TOP100 占比位居前三。从产业链来看，上至下游分别为技术提供商、服务运营、C 端等，小程序运营是核心与关键。

6 月 7 日，沃尔玛中国与腾讯共同宣布结成深度战略合作关系，双方将在购物体验提升、精准市场营销、全面支付服务等方面开展智慧零售合作。据了解，双方未来将通过购物体验数字化整合，实现店内数字化运营，并尝试将腾讯社交流量向沃尔玛个性化服务转化。

近年来，网络文学作者数量保持高速增长，为网文行业内容供给奠定了坚实基础。在题材的选择方面，低星级作者选择自己所爱，高星级作者则更愿意关注读者喜好。网文作品榜单中，大神作品依旧火爆，新人作者表现抢眼。优秀新作者正在崛起，未来，随着市场的不断发展，基于读者不同需求的新题材、新类型的增速还会进一步加快。

2018年初至今，传媒板块整体下跌14.16%，跑输大盘和中小板、创业板。在中信一级口径下，传媒指数截止6月4日，下跌14.16%，位居所有一级行业中下游，同期也跑输了沪深300（-5.54%）、中小板综（-8.67%）和创业板综（-5.79%）。

我们认为物联网年内连接数量实现爆发增长，无线通信模块作为物联网连接的重要桥梁，年内将实现放量。根据公开数据，2017 年我国物连接数量达到人连接数量，2018 年正处于物 联网连接爆发的拐点处，预计未来三年中国的物联网连接数将达到 70 亿的规模，蜂窝连接将超过 25%，2020 年三大运营商的蜂窝物联将达到 20 亿规模。通常情况下，每增加一个物联网连接数，就需要增加 1-2 个无线通信模块, 物联网的快速发展将直接推动无线通信模块出货量爆发。 

计算机行业百舸争流，通信行业盈利下滑。（1）2017年年报回顾：截至2018年5月21日，新三板计算机行业共计1857家企业公布年报，累计实现收入2772.61亿元（YoY+30.00%）和净利润110.10亿元（YoY+58.90%）；新三板通信行业共计241家企业公布年报，累计实现收入360.40亿元（YoY+7.95%）和净利润18.53亿元（YoY-30.05%）；（2）市值表现：目前，新三板计算机和通信行业市值最高的公司为神州优车，市值超过400亿元；（3）IPO和并购情况：在新三板计算机通信行业中，共有9家公司在IPO排队，83家公司接受上市辅导。

当前物联网处于连接爆发期，其中蜂窝连接数 2015-2020 年复合增长率预计将达 85%，成为增长主力。在政策、标准、产业共同驱动下，我国物联网技术道路近期将以 NB-IoT 和 4G 为主；NB-IoT 与 4G 连接数在蜂窝总连接占比或将从2017 年的 19%上升至 2020 年的 86%。

上周四,受多重因素影响华策影视、影游龙头出现较大回调，不考虑氛围影响，回调中可择时布局。持续推荐影游龙头（《武林外传》手游于6/1 全平台公测，目前位于APP Store 排名免费榜第三、畅销榜第四；由腾讯代理的《云梦四时歌》与《完美世界》手游预计将于暑期档和Q4 分别上线，18P/E 22.5x）;华策（18Q2预计确认的剧包括《天盛长歌》（预计贡献毛利3 亿左右）、《创业时代》等。

万物互联时代来临，物联网行业迎来快速发展阶段。广证恒生在市场上首次梳理了新三板399 家物联网相关标的，并对公司所处细分领域、财务指标等情况进行了综合分析，重点推荐感知层和应用层相关公司。

十九大报告：加快建设创新型国家。要瞄准世界科技前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。数字经济特征：信息化、互联网化、智能化。互联网人口红利后又一红利：技术和数据。

2018 上半年（截至 5 月 31 日）通信行业指数下跌 13%，在 29 个一级行业（中信）中位居 22 位，表现较弱。从业绩上来看，在运营商资本开支持续下滑的大背景下，17 年业绩持续承压，18Q1 有所回升。估值方面，经过上半年的调整，行业 PE 为 39 倍，较年初进一步下降，已处中底部区域。