上周申万一级计算机指数下跌 5.66%，同期上证综指上涨 3.86%，沪深 300 指数上 涨 4.95%，中小板指数下跌 0.68%，创业板指数下跌 5.35%。上周市场走势跌宕起 伏，周二央行降准使得 A股市场对于流动性的担忧有所缓解，但短期内会维持震荡格 局。另外，沪市和深市出现分化，主板在供给侧改革和去产能政策等主题带动下企稳 回升，但中小板、创业板跌幅较大。

携程、去哪儿上线保险平台，联手进军互联网保险；阿里上汽合造的互联网汽车4月将亮相；乐视云获A 轮10 亿融资，重庆国资背景基金领投。

三维通信中国移动2015 年干放及无源器件集中采购项目中标公告；恒信移动收购东方梦幻以及非公开发行股份募集配套资金的公告；中国移动、沃达丰等行业巨头联手推动TD-LTE 的发展；Orange 即将商用基于XG-PON1 的1G 对称业务；工信部张峰：我国5G 基础研发试验将在2016 年-2018 年进行；我国两大量子通信项目将于今年建设完成；中兴通讯成为NB-IoT Forum 主要成员。

维持行业“超配”，我们看好通信行业作为基础建设，在新一轮经济变革中的关键 作用，建议中长期超配板块。1）4G建设进入中后期，关注网络优化、室分建设， 重点推荐华星创业、三维通信、中兴通讯等；2）移动互联网时代，网络流量变现， 关注4G网络流量经营，重点推荐荣信股份等；3）关注网络安全，国产化替代，重 点推荐烽火通信、星网锐捷等； 4）网络流量快速增长，光通信支撑基础网络建设。

优必选是国内人形服务机器人及伺服舵机领域的龙头企业。优必选的产品包括服务机器人伺服舵机、跳舞机器人 Alpha1s、智能交互人形服务机器人Alpha2 以及 JIMU 玩具机器人。公司基于运动控制核心部件打造出一系列针对家庭娱乐、幼儿教育、智能家居和儿童玩具多领域的明星产品，其中Alpha1s 和 Alpha2 成功登陆央视春晚成为市场焦点，有望成为爆款。公司创始人投资 5000 万元，2012 年成立优必选公司后经过三轮融资实现爆发式成长，预计 2016 年收入有望达到 1 亿美元，同比增长 10 倍以上，目前公司市场估值 10 亿美元。

2016 年 2 月 24 日，国务院新闻办公室举行新闻发布 会，科技部部长万钢回顾了“十二五”以来科技改革和创新发展有关情况， 并表示在新的科技计划体系当中，将聚焦重大需求，对面向未来的量子通 信、生命科学、干细胞、环境保护等方面基础研究进行重点支持。2 月 26 日，新华社记者从中科大获悉，由该校牵头承担的两大量子通信项目进展 顺利。全球首颗量子科学实验卫星已完成载荷、平台产品研制，正在开展 发射星集成测试等工作。量子通信“京沪干线”项目已完成 1554 公里主 干线光缆勘察和改造，将进行第二期现场实施建设

TMT 跌幅较深，市场估值下移已有所反应，警惕业绩预期下移。5G 进入时刻表，国内 2020 年商用，最大的不同点在于对多行业、多类型客户、 多场景的支持。2016 年行业催化不断，量子通信烽烟再起。

互联网广告DSP（Demand-Side Platform），就是需求方平台。这一概念起源于网络广告发达的欧美，是伴随着互联网和广告业的飞速发展新兴起的网络广告领域。它与Ad Exchange和RTB一起迅速崛起于美国，已在全球快速发展，2011年已经覆盖到了欧美、亚太以及澳洲。在世界网络展示广告领域，DSP方兴未艾。DSP传入中国，迅速成为热潮，成为推动中国网络展示广告RTB市场快速发展的主要动力之一。

 本周申万计算机行业指数下跌 5.66%，相对沪深 300 指数低 10.61 个百分点，跌 幅最大，行业整体市盈率下跌至 67 倍。个股中东方网力、大智慧、广联达等涨 幅靠前，维持对行业的中性评级。

电子行业指数在 2016 年 2 月下跌 2.3%，下跌与沪深 300 持平，优二中小板和创业板指数，在经过了 1 月份的大幅度调整后，电子行业癿整体估值回归后调整压力减弱，仍我们重点关注的公司已经披露的年度业绩快报中看，业绩实现增长的公司占据较大的比例，在整个市场癿风险偏好持续谨慎的情况下，我们认为在行业成长性和公司低估值相结合的标的具备较好的投资机会。

上周通信板块下跌 8.04%，同期上证下跌 3.25%，其中通信设备 下跌 8.34%，通信服务下跌 5.42%，板块表现弱于大盘。 本周重点推荐：盛路通信、海能达、鹏博士、日海通讯、耐威 科技、高升控股、光环新网。 重点关注：恒宝股份、拓维信息、深桑达 A、国民技术。

中国移动 2016 年将新增 30 万 4G 基站，下半年实现 RCS 商用。基亚计划收购加拿大网络安全软件公司 Nakina Systems。

通信行业当前整体估值已回落到2014年初的水平，但仍高于2011——2013年的平均水平，受2016年市场整体系统性风险影响，包括通信行业在内，市场对TMT预期更加关注基本面。

Technavio expects the global Wi-Fi chipset market to grow steadily throughout the forecast period. The global Wi-Fi chipset market generated revenue of $14.91 billion and shipped 2.82 billion units in 2015. It is expected to post a compound annual growth rate (CAGR) of 4.15% during the period 2015-2020 due to increasing demand for advanced electronic devices.

STBs are used to improve picture quality, store videos, and to enhance the viewing experience. They also provide interactive services such as video-on-demand, and the freedom to pay only for specific channels. STBs, when attached to a TV, receive unencrypted subscribed channels through an addressable system for viewing encrypted channels. They connect a TV to an external signal source and convert the transmitted signal into video content, which is then displayed on the screen.

Digital signage is gaining wide acceptance in the market because of its dynamic nature. It allows users to update the content frequently, and employs real-world interfaces such as embedded touch screens, gesture recognition, and image capturing. Digital signs, which utilize technologies like plasma displays, liquid crystal displays (LCDs), light-emitting diodes (LEDs), and projected images to display content, are found in both public and private environments such as retail stores, hotels, restaurants, and corporate buildings.